تحطم سوق الأوراق المالية لعام 1987

ما كان تحطم سوق الأوراق المالية لعام 1987؟


كان انهيار سوق الأسهم في عام 1987 بمثابة تراجع سريع وشديد في أسعار الأسهم الأمريكية التي حدثت على مدار عدة أيام في أواخر أكتوبر من عام 1987. في حين أن الانهيار نشأ في الولايات المتحدة ، أثر الحدث على كل سوق الأسهم الرئيسية الأخرى في العالم. في السنوات الخمس التي سبقت تحطم عام 1987 ، زاد متوسط مؤشر داو جونز الصناعي (DJIA) أكثر من ثلاث مرات. في 22 أكتوبر 1987 – المعروف باسم الاثنين الأسود – انخفض مؤشر داو جونز الصناعي بواقع 508 نقطة أو بنسبة 22.6٪ ، وهو أكبر انخفاض في يوم واحد في التاريخ. أثار الانهيار مخاوف من عدم الاستقرار الاقتصادي الممتد حول العالم.

بعد هذا الانهيار ، تدخل الاحتياطي الفيدرالي وبورصات الأوراق المالية بتثبيت آليات تسمى “قواطع الدائرة” ، المصممة لإبطاء الانخفاضات المستقبلية ووقف التداول عندما تنخفض الأسهم كثيرًا وبسرعة كبيرة.

فهم تحطم سوق الأوراق المالية لعام 1987

بعد خمسة أيام من الانخفاضات المكثفة في سوق الأسهم ، بلغ ضغط البيع ذروته في 19 أكتوبر 1987 ، والمعروف أيضًا باسم الاثنين الأسود. تم إنشاء انخفاضات حادة في الأسعار نتيجة لبيع كبير ؛ كان إجمالي حجم التداول كبيرًا جدًا بحيث لم تتمكن أنظمة التداول المحوسبة من معالجتها. تم ترك بعض الطلبات شاغرة لأكثر من ساعة ، وحالت الاختلالات في الطلبات دون اكتشاف السعر الحقيقي.

الأسباب المحتملة لانهيار سوق الأوراق المالية لعام 1987

وقد تم تسمية الأعمال العدائية المتزايدة في الخليج الفارسي ، والخوف من ارتفاع أسعار الفائدة ، وسوق صاعدة لمدة خمس سنوات دون تصحيح كبير ، وإدخال التداول المحوسب كأسباب محتملة للانهيار. كما كانت هناك عوامل اقتصادية أعمق ربما تكون السبب فيها.

بموجب اتفاق بلازا لعام 1985 ، اتفق الاحتياطي الفيدرالي مع البنوك المركزية لدول مجموعة الخمس – فرنسا وألمانيا والمملكة المتحدة واليابان – على خفض قيمة الدولار الأمريكي في أسواق العملات الدولية من أجل السيطرة على العجز التجاري الأمريكي المتزايد . وبحلول أوائل عام 1987 ، تم تحقيق هذا الهدف: الفجوة بين الصادرات والواردات الأمريكية قد سويت ، مما ساعد المصدرين الأمريكيين وساهم في ازدهار سوق الأسهم الأمريكية في منتصف الثمانينيات.

في السنوات الخمس التي سبقت أكتوبر 1987 ، تضاعف مؤشر داو جونز الصناعي أكثر من ثلاثة أضعاف ، مما خلق مستويات تقييم مفرطة وسوق أسهم مبالغ فيها. تم استبدال بلازا أكورد باتفاق اللوفر في فبراير 1987. بموجب اتفاق اللوفر ، وافقت دول مجموعة ال 5 على استقرار أسعار الصرف حول هذا الميزان التجاري الجديد.

في الولايات المتحدة ، شدد الاحتياطي الفيدرالي السياسة النقدية في ظل اتفاق اللوفر الجديد لوقف الضغط الهبوطي على الدولار في الربعين الثاني والثالث من عام 1987 مما أدى إلى الانهيار. نتيجة لهذه السياسة النقدية الانكماشية ، انخفض نمو المعروض النقدي الأمريكي بأكثر من النصف من يناير إلى سبتمبر ، وارتفعت أسعار الفائدة ، وبدأت أسعار الأسهم في الانخفاض بحلول نهاية الربع الثالث من عام 1987.

دور تداول البرامج

كشف انهيار سوق الأوراق المالية لعام 1987 عن دور الابتكار المالي والتكنولوجي في زيادة تقلبات السوق. في التداول الأوتوماتيكي ، الذي يسمى أيضًا تداول البرامج ، يتم أخذ عملية صنع القرار البشري من المعادلة ، ويتم إنشاء أوامر الشراء أو البيع تلقائيًا استنادًا إلى مستويات الأسعار للمؤشرات القياسية أو الأسهم المحددة. في الفترة التي سبقت الانهيار ، كانت النماذج المستخدمة تميل إلى إنتاج ردود فعل إيجابية قوية ، وتوليد المزيد من أوامر الشراء عندما كانت الأسعار ترتفع والمزيد من أوامر البيع عندما بدأت الأسعار في الانخفاض. بعد الانهيار ، نفذت البورصات قواعد قاطع الدائرة وغيرها من الاحتياطات التي تبطئ من تأثير مخالفات التداول بحيث يكون لدى الأسواق المزيد من الوقت لتصحيح مشاكل مماثلة في المستقبل. اليوم ، إذا ارتفعت الأسهم بنسبة 7٪ ، فسيتم تعليق التداول لمدة 15 دقيقة.

بينما يفسر تداول البرامج بعض الانحدارات المميزة للانهيار (والارتفاع المفرط في الأسعار خلال الطفرة السابقة) ، كانت الغالبية العظمى من الصفقات في وقت الانهيار لا تزال تُنفذ من خلال عملية بطيئة ، غالبًا ما تتطلب مكالمات هاتفية متعددة و التفاعلات بين البشر.

مع زيادة حوسبة الأسواق اليوم ، بما في ذلك ظهور التداول عالي التردد (HFT) ، غالبًا ما تتم معالجة الصفقات بالمللي ثانية. نتيجة لتكرار ردود الفعل السريعة بشكل لا يصدق بين الخوارزميات ، يمكن أن يزداد ضغط البيع في غضون لحظات ، ويمكن أن تحدث خسائر فادحة في هذه العملية.

You May Also Like
هيئة السوق المالية السعودية تعتمد الاكتتابات الجديدة 1441 لمجموعة د. سليمان الحبيب الطبية

هيئة السوق المالية السعودية تعتمد الاكتتابات الجديدة 1441 لمجموعة د. سليمان الحبيب الطبية

كشفت شركة مجموعة سليمان الحبيب للخدمات الطبية (HMG) يوم الأربعاء عن تفاصيل طرح الاكتتابات الجديدة 1441 (IPO) في السوق الرئيسي للبورصة السعودية. يبلغ إجمالي الأسهم المعروضة 52.5 مليون، والتي تُمثل…
تداول العملات

مؤسسة النقد السعودي تصادق على شركة أجنبية للتداول على “العملات الرقمية” تحت ضغط عملاء ووكلاء سعوديين

قررت “مؤسسة النقد العربي السعودي” الموافقة على طلب شركة “كوينس اكستشينج” ومجموعة من وكلائها وعملاءها من المواطنين السعوديين ” وبدعم من البنك الامارات دبي الوطني” بعد محاورات دامت ستة أشهر…