هل يمكن أن يكون ارتفاع أرباح الشركات أمرًا سيئًا؟ في رأي الاقتصادي الحائز على جائزة نوبل روبرت شيلر من جامعة ييل ، فإن المستثمرين “لديهم رد فعل مبالغ فيه” للأخبار الجيدة ، مما دفع الأسهم إلى تقييمات أكثر ارتفاعًا والتي لا يمكن تحملها على المدى الطويل ، حسبما أفادت CNBC. تبلغ نسبة CAPE ، وهي مقياس لتقييم سوق الأسهم الذي طوره Shiller ، 33.30 اعتبارًا من 17 سبتمبر ، بزيادة حوالي 4 ٪ منذ بداية العام ، 97 ٪ أعلى من متوسطها التاريخي استنادًا إلى البيانات منذ عام 1881 ، وفي أعلى مستوى منذ يونيو 2001 ، وفقًا لموقع GuruFocus.com. في الشهر الماضي ، أخبر شيلر مؤتمر مدرسة وارتون في نيويورك ، وفقًا لما نقلته CNBC: “نحن نشن حربًا تجارية. ألا يفكر الناس في ذلك؟ هل هذا شيء جيد؟ لا أعرف ، لكنني” م أعتقد أنه من المحتمل أن تكون أوقاتًا سيئة في سوق الأسهم “.
كان شيلر يحذر من التقييمات المفرطة لسوق الأوراق المالية طوال عام 2018 ، وكان يبدو سابقًا ملاحظة مشؤومة أن نسبة CAPE الخاصة به قد تجاوزت ذروتها قبل تحطم سوق الأسهم عام 1929 ، وكانت أعلى فقط قبل انهيار الإنترنت في الفترة 2000-2002. وقد أقر مؤخرًا بأنه يرى “وفرة غير منطقية” في الأسواق ، وفقًا لشركة Yahoo Finance
قد تكون أيام عوائد مخزون الدهون قد انتهت
![](https://forex.ae.org/wp-content/uploads/2020/05/image-71.png)
يشمل إجمالي العائدات الأرباح المعاد استثمارها. يحذر شيلر من أنه لا يتوقع حدوث انهيار وشيك في السوق. ومع ذلك ، لكي يعود إجمالي العوائد التراكمية إلى الاتجاه طويل الأجل ، يعتقد أن متوسط العوائد الإجمالية السنوية يجب أن ينخفض إلى حوالي 2.6٪ لعدد غير محدد من السنوات القادمة.
“أعتقد أنه من المحتمل أن تكون أوقات سيئة في سوق الأسهم.”
– روبرت شيلر الحائز على جائزة نوبل في الاقتصاد
المخاطر في الأفق
هناك عدد من المخاطر الكامنة في الأفق التي يمكن أن تؤدي إلى انخفاض في ثقة المستثمرين ، أو الانكماش الاقتصادي الذي يحارب الأسهم. تشدد البنوك المركزية في مختلف دول الأسواق الناشئة على سياساتها النقدية ، مما قد يتسبب في تقلص السيولة التي تقيد النمو الاقتصادي ، وفقًا لتقرير آخر صادر عن CNBC. ويواصل هذا التقرير أن تصاعد الحروب التجارية والنزاعات التجارية ، بالإضافة إلى المخاطر الجيوسياسية المختلفة ، يمكن أن تضر بالاقتصاد العالمي. (لمزيد من المعلومات ، انظر أيضًا: لماذا توجد الأسهم في سوق الدب المخفي.)
يحذر Ed Clissold ، كبير الاستراتيجيين الأمريكيين في Ned Davis Research ، من أن المستثمرين في الولايات المتحدة يقللون من شأن المخاطر التي قد تنشأ في الخارج ، وفقًا لتقرير CNBC الثالث. ومع ذلك ، نظرًا لأن “الولايات المتحدة هي حقًا اقتصاد موجه محليًا” ، فإنه يعتقد أن المشاكل في الخارج من المرجح أن “تتسبب في حدوث فواق” في سوق الأسهم الأمريكية ، بدلاً من “أن تكون محركًا لسوق هابطة كبيرة”.
التقييمات النبيلة
![](https://forex.ae.org/wp-content/uploads/2020/05/image-72.png)
The Hindenburg Omen
ما يسمى Hindenburg Omen هو نموذج تنبؤي يستخدم مؤشرات فنية مختلفة للتنبؤ باحتمال حدوث انخفاض حاد في سوق الأسهم ، إن لم يكن انهيارًا كاملاً. تستمد اسمها وصورها المشؤومة من زيبلين الألماني الضخم الذي بدا أنه مستقبل السفر الجوي للركاب ، حتى انفجرت وحرقت أثناء الإرساء في Lakehurst ، نيو جيرسي بعد رحلة عبر المحيط الأطلسي في عام 1937. منشئها ، عالم الرياضيات الراحل ادعى Jim Miekka أنه توقع بشكل صحيح كل انهيار السوق منذ عام 1987 فصاعدًا ، حسب تقارير MarketWatch. بينما كانت أومن تومض إشارات التحذير مؤخرًا ، تحذر MarketWatch من أنها جديرة بالملاحظة لرفع الإنذارات الكاذبة في السنوات الأخيرة.