تستخدم صناديق مؤشر Vanguard استراتيجية أخذ عينات مؤشر مدارة بشكل سلبي لتتبع مؤشر مرجعي. يعتمد نوع المعيار على نوع الأصول للصندوق. ثم تتقاضى Vanguard نسب المصاريف لإدارة صندوق المؤشر. تُعرف صناديق الطليعة بأنها تمتلك أدنى نسب نفقات في الصناعة. يتيح ذلك للمستثمرين توفير المال على الرسوم ومساعدة عائداتهم على المدى الطويل.
Vanguard هي أكبر مُصدر للصناديق المشتركة في العالم وثاني أكبر مُصدر للصناديق المتداولة في البورصة (ETFs). بدأ John Bogle ، مؤسس Vanguard ، أول صندوق مؤشر ، والذي تتبع مؤشر S&P 500 في عام 1975. صناديق المؤشرات ذات الرسوم المنخفضة هي استثمارات مناسبة لغالبية المستثمرين. تسمح صناديق المؤشرات للمستثمرين بالتعرض للسوق من خلال أداة استثمارية واحدة وبسيطة وسهلة التداول.
الإدارة السلبية
الإدارة السلبية تعني أن الصندوق أو ETF يتتبعان المؤشر المعياري فقط. هذا يختلف عن الإدارة النشطة حيث يحاول مدير الصندوق التغلب على أداء المؤشر. بالنسبة لصناديق الاستثمار المشتركة الأكثر نشاطًا ، فإن المؤشر المعياري هو S&P 500.
رسوم الإدارة النشطة أعلى بشكل عام من رسوم الأموال المدارة بشكل سلبي. الصناديق المدارة بنشاط لها تكاليف تداول أعلى نظرًا لوجود معدل دوران أكبر في حيازات الأموال. هذه الصناديق لها أيضًا تكاليف إضافية للتعويض عن إدارة الأموال. تؤدي هذه العوامل إلى زيادة الرسوم مقارنة بالأموال السلبية.
تفشل العديد من الصناديق المدارة بنشاط في التغلب على مؤشراتها المعيارية على أساس ثابت. تؤدي الرسوم المرتفعة المقترنة بالأداء دون المستوى إلى نتائج رديئة. أظهرت الدراسات الأكاديمية أن الرسوم الأعلى وحدها تؤدي إلى أداء دون المستوى بالنسبة للصناديق الأكثر نشاطًا. حتى لو نجح مدير الصندوق لفترة من الوقت ، فإن النجاح المستقبلي غير مضمون. تعد مخاطر الأداء دون المستوى أحد الأسباب الرئيسية التي تجعل صناديق المؤشرات المدارة بشكل سلبي خيارًا أفضل لمعظم المستثمرين.
أخذ عينات الفهرس
يستخدم Vanguard أخذ عينات الفهرس لتتبع مؤشر معياري دون الحاجة بالضرورة إلى تكرار المقتنيات في الفهرس بأكمله. هذا يسمح للشركة بالحفاظ على نفقات الصندوق منخفضة. يعتبر الاحتفاظ بكل سهم أو سند في مؤشر أكثر تكلفة. علاوة على ذلك ، لا يتعين على المؤشرات السماح بالتدفق الداخلي والخارجي للأموال مثل صناديق الاستثمار المتداولة والصناديق المشتركة. تستخدم Vanguard تقنية أخذ عينات المؤشر للتعامل مع الحركة الطبيعية لرأس المال لأموالها مع الاستمرار في تكرار أداء المؤشر المعياري. لا تكشف Vanguard عن أسلوبها المحدد في أخذ العينات.
تقسم تقنيات أخذ العينات الشائعة الأخرى الفهرس إلى خلايا تمثل الخصائص المختلفة لمؤشر القياس. بالنسبة لمؤشر الأسهم الكبير ، يجوز للمدير تقسيم الأسهم في المؤشر حسب فئات مختلفة. يمكن أن تشمل هذه الفئات قطاع الصناعة أو القيمة السوقية أو نسبة السعر إلى الأرباح (P / E) أو البلد أو المنطقة أو التقلبات أو أي عدد من الخصائص الفردية الأخرى. يشتري مدير الصندوق الأسهم أو الأصول التي تحاكي أداء مكونات المؤشر.
ينطوي أسلوب أخذ عينات المؤشر على مخاطر حدوث خطأ في التتبع. خطأ التتبع هو الفرق بين صافي قيمة الأصول (NAV) لممتلكات الصندوق وأداء المؤشر المعياري بمرور الوقت. كلما زاد خطأ التتبع ، زاد التناقض بين الصندوق والمؤشر. المؤشر الذي تم إنشاؤه باستخدام جميع الأسهم في المعيار سيكون له خطأ تتبع صفري ، ولكن سيكون أيضًا أكثر تكلفة في الإنشاء والصيانة.
نسب المصاريف
تتقاضى الصناديق الطليعية نسب المصروفات كتعويض عن إدارة وإصدار الصندوق. يتم احتساب نسبة المصروفات بأخذ تكاليف تشغيل الصندوق وتقسيمها على الأصول الخاضعة للإدارة (AUM). تعد نسب نفقات Vanguard من أدنى المعدلات في الصناعة. تكون نسب المصروفات لصناديقها المشتركة بشكل عام أقل بنسبة 82٪ من متوسط الصناعة.
يمكن أن يكون لنسب النفقات تأثير كبير على العوائد بمرور الوقت. يلاحظ فانجارد أنه مقابل استثمار افتراضي بقيمة 50000 دولار على مدى 20 عامًا ، يمكن للمستثمرين توفير حوالي 24000 دولار في النفقات ، بافتراض معدل عائد سنوي بنسبة 6 ٪. هذا مبلغ كبير. لذلك ، يجب على المستثمرين السعي إلى الاستثمار في صناديق ذات نفقات منخفضة.
مثال: صندوق Vanguard Total Stock Market Index (VTSAX)
على سبيل المثال ، دعونا نلقي نظرة عن كثب على أحد صناديق الاستثمار المشتركة لمؤشر سوق الأسهم العريض الخاص بـ Vanguard. يوفر صندوق Vanguard Total Stock Market Index (VTSAX) تعرضًا متنوعًا للأسهم الصغيرة والمتوسطة والكبيرة النمو والقيمة المتداولة في بورصة ناسداك ونيويورك (NYSE).
تم إنشاء الصندوق المشترك في 27 أبريل 1992 ، حيث حقق متوسط عائد سنوي قدره 8.87٪ منذ إنشائه (اعتبارًا من 31 مارس 2020). عادت أسهم Admiral Shares الخاصة بالصندوق – الوحيدة المتاحة حاليًا للمستثمرين الجدد – بمتوسط 5.79٪ سنويًا منذ إنشائها في 13 نوفمبر 2000. هذا العائد مطابق تقريبًا لمعيار الصندوق ، مؤشر CRSP الأمريكي الإجمالي للسوق . يستخدم الصندوق نهج أخذ العينات التمثيلي لتقريب المؤشر بأكمله وخصائصه الرئيسية.
