منذ مناقشة النقاش حول إصدار أسهم في شركة النفط العالمية العملاقة “أرامكو السعودية” ، كان هناك العديد من الجدل والتحليلات حول جدوى الاكتتاب العام الأولي ، سواء كان واقعيًا أو غير واقعي. التبعية وقدرة الشركة على الامتثال لقواعد الحوكمة. كما يعتمد على السيولة في السوق السعودي ، بما في ذلك حقوق الاكتتاب ، والتبادلات الأخرى مع التجار والأسر الثرية لشراء الأسهم ، وقدرة الشركة على حماية منشآتها وصيانتها ، خاصة بعد أحداث 14 سبتمبر من العام الماضي.
لن تشمل المناقشة هنا آلية الاكتتاب أو البنوك المشاركة ، ولكنها ستناقش الشركة وقائمتها المالية وقوة الشركات الشقيقة أو الشركات ذات الفائدة وسعر السهم كل هذا سيكون متاحًا للجميع على موقع الشركة ipo.aramco.com ، ولكن سيكون التركيز على الواقع المحلي وتفاعلاته ، والحوارات على مستوى الشارع في المملكة العربية السعودية ، وعلى المستوى المحلي المطلع على الجدوى العملية للاستثمار في الشركة خبير، لقد أدرجنا هنا العديد من الأسباب الموضوعية التي ساهمت في النجاح الكبير لاشتراك أرامكو ، بما في ذلك العوامل المالية البحتة والمتعلقة بمشاريع الاكتتاب والفئات المشمولة ، بالإضافة إلى الأسباب الوطنية والدولية
1- 83 مليار دولار في آخر اكتتاب عملاق عام 2014
آخر اشتراك كبير حدث منذ 5 سنوات في المملكة العربية السعودية ، والذي كان أكبر اشتراك في التاريخ السعودي في ذلك الوقت. يتذكر المجتمع المالي السعودي بوضوح الإصدار الأولي لـ 300 مليون سهم من البنك الأهلي التجاري ، وهو أكبر بنك في المملكة العربية السعودية ومن المقرر أن يتم تقديم الخدمة للأفراد من 19 أكتوبر إلى 2 نوفمبر 2014 بسعر 45 ريالا للسهم. وفي نهاية فترة الاكتتاب بلغت نسبة التغطية الأولية للاكتتاب العام الأولي لأسهم البنك الأهلي 2307٪ ، وبلغ عدد المشتركين 1.26 مليون مشترك ، وبلغت الأموال المحصلة 311 مليار ريال (83 مليار دولار).
يعتبر النظر إلى 83 مليار دولار إشارة مهمة جدًا. هذا المبلغ قريب من المبلغ الذي أبلغ عنه ولي العهد السعودي محمد بن سلمان منذ حوالي 3 سنوات ، عندما قدر قيمة الشركة بنحو 2 تريليون دولار أمريكي ، وسيضمن تقديم حصة 5 ٪ في الشركة زيادة 100 مليار دولار امريكى. وأخبر فهد البقمي عضو لجنة الأوراق المالية باتحاد جدة للصناعة والتجارة المجلة: “إذا قام البنك الأهلي التجاري بتحصيل هذا المبلغ (83 مليار دولار) وقت الاكتتاب. يرجى ملاحظة أن أرباحه في العام الماضي كانت تقريبًا 2.7 مليار دولار أمريكي ، وهو أقل من أرباح عامي 2013 و 2014. بالحديث عن أرامكو التي حققت صافي ربح 111 مليار دولار العام الماضي ، ما هو الوضع؟
2- أموال سعودية تجد طريقاً للاستثمار الحقيقي
ليس كل السعوديين قادرين على القيام بأعمال استثمارية ، والسوق التجارية تنافسية للغاية ، وتكلفة إنشاء الأعمال في ازدياد. في هذه الحالة ، يعد الإصدار الأولي لشركة أرامكو فرصة مربحة لعدم الرغبة في بدء عمل تجاري ، ولكن لديهم الرغبة في تنمية أموالهم الخاصة. شيء واحد يظهر أن الصناديق السعودية تبحث عن أدوات استثمار موثوقة لا يمكن لجميع السعوديين القيام بأعمال تجارية ، حيث أن سوق الأعمال تنافسية للغاية كما أن تكلفة ممارسة الأعمال آخذة في الازدياد. في هذه الحالة ، يعد الإصدار الأولي لأرامكو وقتًا جيدًا بالنسبة لهم لعدم الرغبة في بدء عمل تجاري ، لكنهم على استعداد لزيادة أموالهم. شيء واحد يظهر أن الصناديق السعودية تبحث عن أدوات استثمار موثوقة
3- اهتمام شعبي… وضمن قطاع الأعمال
ليس كل السعوديين قادرين على الانخراط في عمل استثماري ، فالسوق التجاري منافس شديد ، والسعر المدفوع هو أن بعض الناس لا يجرؤون على الاستثمار سواء في أرامكو أو في أي مكان آخر ، ولكن الاكتتاب أصبح موضوعا للسعوديين ، خاصة من بين الموظفين وأصحاب المشاريع والمالكين ، فإن الأغلبية. الطبقة الوسطى وما فوق. هذا على المستوى الشخصي. أما بالنسبة للكيانات التجارية والصناعية والخدمية والمالية الرئيسية ، فقد لفتت تقارير المتابعة على أخبار الاكتتاب العام اهتمامًا كبيرًا. لأن هذا الحدث تاريخي بالمعنى الحرفي.
تخطط الشركة لتزويد أرامكو السعودية بـ 200 مليار سهم للاكتتاب العام ، منها 1 مليار فقط للاكتتاب الفردي ، وهو ما يمثل 0.5 ٪ ، في حين يمثل الباقي 99.5 ٪ من شركات التأمين.
وقال الخبير المالي والمحاسبي عبد الرحمن أحمد (عبد الرحمن أحمد) لـ “المجلة”: “إن تخصيص الغالبية العظمى من اشتراكات الشركة يظهر أن الهدف من الاكتتاب يتركز على الاستثمار المؤسسي ، الذي يتماشى مع توزيع الأرباح. النسبة المئوية للأسهم لا علاقة لها بالبيع الفوري للأسهم ، وهو السلوك الرئيسي بين الأفراد. “يفضل الأفراد عادة البيع بعد التوزيع لتحقيق ربح سريع. “
4- توسيع فئات المكتتبين الأفراد
لأول مرة في تاريخ المملكة العربية السعودية ، يُسمح بالمجموعات المحظورة ؛ نظرًا لعدم وجود صفقة ، أصبحوا مقيمين غير سعوديين من خلال المشاركة في الطرح العام الأولي لأسهم أرامكو. إذا كان لدى مواطني دول مجلس التعاون الخليجي حسابات مصرفية في الكيان المتلقي ، فإن الاشتراك يسمح لهم بذلك أيضًا. كما أضيفت الفئة الجديدة من النساء السعوديات غير الشرعيات والأرامل اللائي لديهن أطفال قاصرين بين الأزواج غير السعوديين ، ولذلك يحق لها استخدام اسمها وأسماء أطفالها.
وقال فهد البقمي: “قرر مهندسو الاكتتاب العام تعبئة القوة المالية للمملكة العربية السعودية وسكان الخليج من أجل اكتساب زخم أكبر للاكتتاب العام وتوسيع قاعدة المشتركين. وذلك لأن المملكة العربية السعودية أكثر من أي وقت مضى أكثر انفتاحًا في بعض الأحيان لجذب المستثمرين دون السعودية »
وعن مسألة السماح للمقيمين في المملكة العربية السعودية ، أوضح البقمي: “الأموال التي يملكها الأجانب تبحث عن قنوات استثمار قانونية لمنعهم من التستر عليهم من قبل شركات غير مشروعة (أعمال تغطي إنشاء مشروع بهوية حقيقية لمواطن سعودي). إنه غير قانوني ، وقد أدين به القانون السعودي وعوقب بشدة. ».
علاوة على ذلك ، فإن تسريب هذه الأموال إلى دول الجوار ليس في مصلحة الاقتصاد السعودي في هذا الصدد. يتم الحصول على ثروة السكان في المملكة العربية السعودية ويجب الاحتفاظ بها في المملكة العربية السعودية وإعادة استثمارها بشكل قانوني وفقًا للوائح المملكة العربية السعودية الحالية لصالح أصحابها. “
5- تسهيلات القنوات الإلكترونية
منذ الإعلان عن الاكتتاب ، تحت رعاية أرامكو السعودية وبنوك الاكتتاب والمستلمين ، تم إطلاق الإعلانات الإلكترونية بأعداد كبيرة. يمكن لأي شخص مؤهل للاشتراك ولديه حساب مصرفي تحديث البيانات وإضافة المعالين (إذا كان هناك أطفال). .دون الحاجة إلى زيارة فرع البنك، إذ يمكن الاشتراك والمساهمة عبر المواقع الإلكترونية أو تطبيقات الهواتف الذكية. وهذا الأمر يؤكد مجدداً الثقة الكبيرة بالبنية التحتية التقنية في البلاد وقدرتها على استيعاب طرح أولي عملاق بكل سهولة؛ علماً بأن الاكتتابات الماضية كانت تتطلب القيام بإجراءات ورقية والمرور عبر إجراءات بيروقراطية. الآن، لمسة زر تكفي للدخول في الاكتتاب والحصول على آخر المعلومات والبيع لاحقاً حسب رغبة المكتتبين.
6- حوافز ذات قيمة
يوفر الاكتتاب حوافز مهمة للمشتركين في المملكة العربية السعودية والسعوديات المطلقات أو الأرامل ولديهن أطفال قاصرين في المملكة العربية السعودية ، وبعد توزيع الأسهم لمدة 180 يومًا متتالية ، سيحصلون على حصة إضافية لكل 10 أسهم موزعة . حتى 100 سهم. كررت هذه الخطوة فكرة أن شركات التأمين الفردية تميل إلى الاستثمار في الأسهم وشرائها وبيعها وتطويرها ؛ بدلاً من بيع الأسهم بسرعة بعد إدراجها في سوق الأسهم السعودية (تداول).
7- الانتقال من التأميم إلى امتلاك الشعب للثروة
مرت شركة أرامكو السعودية بمرحلة تغيير نسبة الملكية وفتحت شركة أمريكية بحتة ، ثم أمم الراحل الملك فيصل بن عبد العزيز (فيصل بن عبد العزيز) الجزء الأكبر منها حتى في عام 1988 تم الإعلان عن خادم الحرمين الشريفين وأعلن الملك الراحل فهد بن بن عبد العزيز (فهد بن بن عبد العزيز) شركة سعودية خالصة مملوكة بالكامل للدولة. .
وفي ظل وجود فكر جديد يدير الدولة السعودية حالياً بعقلية واتجاه مختلفين، جاء الوقت الذي يفتح فيه صندوق أرامكو المغلق ويبدأ الشعب السعودي في امتلاك جزء من ثروة أرامكو عبر المشاركة في الاستثمار فيها ونقل جزء من ملكيتها العامة إلى الخاصة.
قال المحلل عبد الرحمن أحمد (عبد الرحمن أحمد): “من وجهة نظر مالية بحتة ، يعد الاكتتاب العام الأولي مسألة فخر وطني ، لأن السعوديين يريدون الاستحواذ على أكبر شركة مملوكة للدولة. تشارك.”
8- الإصرار على تدشين الاكتتاب في الداخل السعودي
قبل نحو عامين ، ألقى الكيان الاستثماري الصيني في الكونسورتيوم بقيادة صندوق الثروة السيادية الصينية وعمالقة النفط الصينية سينوبك وبتروتشاينا كلمة أمام شركة أرامكو السعودية ، معربين عن رغبتها في شراء جميع أسهم الشركة بنسبة 5٪ أو أكثر. .
لا يمكن النظر إلى العرض الصيني الجاد إلا أنه تجسيد لثقة كبيرة في أرامكو وقدرتها على ضمان توفير إمدادات آمنة إلى الصين، الأمر الذين ينعكس إيجاباً على المصالح الصينية فيما يخص مسألة تأمين واردات الطاقة.
ومع ذلك ، لا تزال المملكة العربية السعودية تأمل في بدء الاشتراكات محليًا ثم الانتقال في الوقت نفسه إلى السوق العالمية. في ظل هذه الظروف ، يعتقد المحللون أن المملكة العربية السعودية لا تريد أن تضع مشكلة الاشتراك في سلة واحدة ، ولكنها تريد تنويع مصدر المشتركين في وجهات متعددة. يتم تخصيص الأموال للأفراد ووكالات الاشتراك.
وفي الوقت ذاته، يدرك صانع القرار السعودي أهمية تنويع مصادر الاستثمارات وجذب الأموال الأجنبية إلى البلاد، وهو ما سنراه لاحقاً عند توسيع الاكتتاب على المستوى العالمي.
9- تعزيز الشفافية والإفصاح أمام المواطنين والعالم
قبل الإعلان عن أداء أرامكو السعودية في عام 2018 ، لم يكن يعرف سوى عدد قليل من المسؤولين الحكوميين وكبار التنفيذيين عن أرامكو واستثماراتها وإيرادات الشركة. إن دمج أسهم أرامكو السعودية في سوق الأسهم السعودية سيمكن السعوديين وغيرهم داخل وخارج المملكة العربية السعودية من الاطلاع على معلومات الشركة وتقييم أدائها ، وبالتالي زيادة احتمالية اتخاذ القرار الاستثماري الصحيح.
ويوضح المحلل عبد الرحمن أحمد ذلك بقوله: «مع إصدار نشرة اكتتاب أرامكو السعودية، بدأت الأخيرة بالحديث بلغة جديدة لم يعتد عليها الجمهور، وهذا أمر يواكب التغيير المتمثل في الاكتتاب. وتحث النشرة وغيرها من الرسائل الموجهة عبر وسائل الإعلام وقنوات التواصل الاجتماعي، المكتتبين على الاطلاع جيداً على النشرة من أجل اتخاذ القرار المناسب فيما يخص الاستثمار في الشركة، معززة ذلك بالبيانات المالية والمعلومات المهمة لأي مستثمر. إنها في طريق الإدراج في سوق الأسهم، خاضعة للأنظمة والقوانين السارية».
ولن يكون تأثير إدراج أرامكو السعودية مقتصراً على الشركة ذاتها أو على المكتتبين، بل إن سوق الأسهم السعودية (تداول) على موعد مع عضو جديد من العيار الثقيل جداً، علماً بأنها السوق الأكبر عربياً. وسيتربع سهم أرامكو على عرش الأسهم القيادية في «تداول» وسيكون له تأثير هائل على حركة السوق واتجاهاتها. ومن المتوقع أن الإدراج سيزيد من حجم السوق والتداولات اليومية. ويستقبل المتداولون هذا الإدراج بأمل كبير في منح دفعة قوية للسوق.
يعتقد المحللون أن أنشطة المبيعات الحالية ستكون نشطة في سوق الأسهم لتوفير السيولة للاكتتاب العام ، مما قد يقلل المؤشر مؤقتًا. ومع ذلك ، بمجرد انتهاء فترة الاكتتاب ، يتم إدراج الأسهم وعودة التداول إلى وضعها الطبيعي ، سيحافظ السوق على التوازن ويكتسب المزيد من الزخم. أما صعود أو هبوط المؤشر فيعتمد على آليات السوق واتجاهات المستثمرين.
10- … إنها شركة النفط الأغلى ثمناً في العالم
كما نعلم جميعًا ، فإن أرامكو السعودية هي أغلى شركة مربحة في العالم. هذه الشركة هي التي توفر جزءًا كبيرًا من ميزانية المملكة العربية السعودية. بالإضافة إلى تنوع الأصول ، فإنه يمتلك أيضًا نظامًا وهيكلاً قويًا للإدارة ، ولديه 140 شركة في مجالات البتروكيماويات والتكرير ومشتقات النفط في الداخل والخارج.
وبالمثل ، ووفقًا لأحدث تقرير أصدره الشركاء “الاقتصاديون” ، تجاوزت الاستثمارات في شركات متعددة 6 مليارات دولار أمريكي. واعتبارًا من نهاية العام الماضي ، زاد هذا صافي الربح بمقدار 111 مليار دولار ، مما أعطى الاكتتاب وزنًا غير مسبوق وثقة ناضجة.
وبالمثل ، ووفقًا لأحدث تقرير أصدره الشركاء “الاقتصاديون” ، تجاوزت الاستثمارات في شركات متعددة 6 مليارات دولار أمريكي. واعتبارًا من نهاية العام الماضي ، زاد هذا صافي الربح بمقدار 111 مليار دولار ، مما أعطى الاكتتاب وزنًا غير مسبوق وثقة ناضجة.
