العائد حتى الاستحقاق مقابل سعر القسيمة: نظرة عامة
عندما يفكر المستثمرون في شراء السندات ، فإنهم بحاجة إلى النظر إلى قطعتين من المعلومات الحيوية: العائد حتى الاستحقاق (YTM) ومعدل القسيمة.
السندات ذات الجودة الاستثمارية هي استثمارات منخفضة المخاطر تقدم بشكل عام معدل عائد أعلى بقليل من حساب التوفير القياسي. إنها استثمارات ذات دخل ثابت يستخدمها العديد من المستثمرين للحصول على تدفق ثابت من الدخل عند التقاعد. يمكن للمستثمرين من أي عمر إضافة بعض السندات إلى المحفظة لخفض ملف المخاطر العام.
- العائد حتى الاستحقاق (YTM) هو النسبة المئوية لمعدل العائد على السند على افتراض أن المستثمر يحتفظ بالأصل حتى تاريخ الاستحقاق. هو مجموع كل مدفوعات القسيمة المتبقية. يرتفع أو ينخفض عائد السند حتى تاريخ الاستحقاق بناءً على قيمته السوقية وعدد الدفعات المتبقية.
- سعر القسيمة هو مبلغ الفائدة السنوي الذي سيحصل عليه مالك السند. لتعقيد الأمور قد يُشار إلى معدل القسيمة على أنه العائد من السند.
بشكل عام ، من المرجح أن يبني مستثمر السندات قرارًا على سعر قسيمة الأداة. من المرجح أن ينظر تاجر السندات في عائده حتى الاستحقاق.
العائد حتى الاستحقاق (YTM)
YTM هو معدل عائد تقديري. وتفترض أن مشتري السندات سيحتفظ بها حتى تاريخ استحقاقها ، وسيعيد استثمار كل دفعة فائدة بنفس سعر الفائدة. وبالتالي ، فإن العائد حتى الاستحقاق يشمل سعر القسيمة ضمن حسابه
يُعرف YTM أيضًا باسم عائد الاسترداد.
YTM والقيمة السوقية
يمكن التعبير عن عائد السند على أنه معدل العائد الفعلي بناءً على القيمة السوقية الفعلية للسند. في القيمة الاسمية ، عندما يتم إصدار السند لأول مرة ، عادة ما يكون سعر القسيمة والعائد هو نفسه تمامًا.
ومع ذلك ، فمع ارتفاع أو انخفاض أسعار الفائدة ، قد يكون سعر القسيمة التي تقدمها الحكومة أو الشركة أعلى أو أقل. سيؤدي هذا التغيير في أسعار الفائدة إلى تغيير القيمة الاسمية أو الاسمية للسند حيث يحاول مصدره الحفاظ على قدرته التنافسية مع العروض الأخرى.
بهذه الطريقة ، يكون العائد والسعر متناسبان عكسيا أو يتحركان في اتجاهات متساوية ولكن معاكسة.
سعر الكوبون
سعر القسيمة أو العائد هو المبلغ الذي يمكن أن يتوقع المستثمرون تلقيه في الدخل عند امتلاكهم السندات. يتم تحديد أسعار الكوبونات عندما تصدر الحكومة أو الشركة السند.
سعر القسيمة هو مبلغ الفائدة السنوي الذي سيتم دفعه على أساس القيمة الاسمية للورقة المالية أو قيمتها الاسمية.
كيفية حساب سعر القسيمة
لنفترض أنك قمت بشراء سندات IBM Corp. بقيمة 1000 دولار يتم إصدارها مع مدفوعات نصف سنوية بقيمة 10 دولارات لكل منها. لحساب معدل قسيمة السند ، اقسم إجمالي مدفوعات الفائدة السنوية على القيمة الاسمية. في هذه الحالة ، يساوي إجمالي مدفوعات الفائدة السنوية $ 10 x 2 = $ 20. وبالتالي ، يبلغ معدل القسيمة السنوية لسندات IBM 20 دولارًا / 1000 دولار أمريكي أو 2٪.
سعر ثابت وقيمة متغيرة
بينما يكون سعر قسيمة السند ثابتًا ، قد تتغير القيمة الاسمية أو الاسمية. بغض النظر عن السعر الذي تتداول به السندات ، ستكون مدفوعات الفائدة دائمًا 20 دولارًا في السنة. على سبيل المثال ، إذا ارتفعت أسعار الفائدة ، مما أدى إلى انخفاض سعر سندات IBM إلى 980 دولارًا ، فستظل قسيمة 2 ٪ على السندات دون تغيير.
عندما يبيع السند بأكثر من قيمته الاسمية ، فإنه يبيع بسعر أعلى. عندما تبيع بأقل من قيمتها الاسمية ، فإنها تبيع بسعر مخفض.
إعتبارات خاصة
بالنسبة لمستثمر السندات الفردية ، فإن دفع القسيمة هو مصدر الربح.
بالنسبة لتاجر السندات ، هناك الربح أو الخسارة المحتملة الناتجة عن التغيرات في سعر السوق للسندات. يشتمل العائد على حساب الاستحقاق على المكاسب أو الخسائر المحتملة الناتجة عن تلك التغيرات في أسعار السوق.
إذا اشترى المستثمر سندات بالقيمة الاسمية أو الاسمية ، فإن العائد حتى تاريخ الاستحقاق يساوي معدل القسيمة الخاص به. إذا اشترى المستثمر السند بخصم ، فإن عائده حتى الاستحقاق سيكون أعلى من سعر القسيمة الخاص به. السندات المشتراة بعلاوة لها عائد حتى الاستحقاق أقل من سعر القسيمة الخاص به.
يمثل YTM متوسط عائد السندات على مدى العمر المتبقي. تطبق العمليات الحسابية معدل خصم واحد على الدفعات المستقبلية ، مما يخلق قيمة حالية تعادل تقريبًا سعر السند.
بهذه الطريقة ، يتم اعتبار الوقت حتى الاستحقاق ومعدل قسيمة السند والسعر الحالي والفرق بين السعر والقيمة الاسمية.
