سعر التنفيذ هو سعر محدد مسبقا لبيع أو شراء أصل مالي في تاريخ معين. كما يستخدم بشكل أساسي في عقود الخيارات والعقود الآجلة.
على سبيل المثال، في عقود الخيارات، يتم تحديده كجزء من العقد ويستخدم لتحديد سعر البيع أو الشراء المستقبلي للأصل المالي. يتم تحديد (Strike Price) في عقود خيار الشراء على أنه السعر الذي يجب على صاحب العقد دفعه لشراء الأصل المالي في المستقبل. لكن في عقود خيار البيع يتم تحديد على أنه السعر الذي يجب على صاحب العقد دفعه لبيع الأصل المالي في المستقبل.
يتم تحديد (Strike Price) اعتماداً على عوامل مثل السعر الحالي للأصل المالي. والتوقعات بشأن تحركات السوق المستقبلية، ومستوى العرض والطلب على الأصل المالي. يعتبر سعر الطلب عاملا مهما في تحديد قيمة العقد المالي ويؤثر على المكاسب والخسائر التي سيحققها الطرف المتعاقد في المستقبل.
هل يمكن تغيير سعر التنفيذ بعد تحديده؟
في العقود المالية مثل عقود الخيارات والعقود الآجلة، لا يمكن تغيير سعر التنفيذ بعد تحديده. علي عكس ذلك يتم تحديده في مرحلة مبكرة من إنشاء العقد ويتم توثيقه في العقد بشكل صريح وواضح. وبمجرد التوقيع على العقد، يصبح سعر التنفيذ نافذًا وغير قابل للتغيير.
ومن المهم الإشارة إلى أن هناك بعض الشروط التي يمكن تغييرها في العقود المالية مثل تاريخ الاستحقاق وحجم العقد والمدة الزمنية للعقد. ولكن سعر التنفيذ لا يمكن تغييره بعد التوقيع على العقد.
الفرق بين سعر السوق و“Strike Price“؟
يتم تحديد (Strike Price) في العقود المالية مثل عقود الخيارات والعقود الآجلة كسعر يتم استخدامه لتحديد سعر بيع أو شراء الأصل المالي في المستقبل. ويتم تحديده في مرحلة مبكرة من إنشاء العقد ويتم توثيقه في العقد بشكل صريح وواضح.
ويتم مقارنته بسعر السوق الحالي للأصل المالي عندما يتم تنفيذ العقد. ويطلق على الفرق بين سعر السوق وسعر التنفيذ اسم “القيمة الداخلية” (Intrinsic Value). ويمكن أن يكون القيمة الداخلية إيجابية إذا كان سعر السوق أعلى من سعر التنفيذ. أو سلبية إذا كان سعر السوق أقل من (Strike Price).
على سبيل المثال، إذا كان (Strike Price) في عقد خيار لشراء سهم معين هو 50 دولارًا، وكان سعر السوق الحالي لهذا السهم 60 دولارًا، فإن القيمة الداخلية لهذا العقد تكون 10 دولارات. وبالمثل، إذا كان سعر السوق الحالي للسهم 40 دولارًا، فإن القيمة الداخلية للعقد تكون -10 دولارات.
ما هي العواقب المالية للتزام بسعر التنفيذ المحدد في العقد؟
1- الفرق بين سعر السوق وسعر التنفيذ:
إذا كان سعر الأصل المالي الحالي يختلف عن (Strike Price). فقد يؤدي ذلك إلى خسارة مالية للطرف الذي يتعين عليه شراء الأصل المالي بسعر أعلى من السعر الحالي. وبالمثل، يمكن أن يؤدي سعر التنفيذ المحدد في العقد إلى الحصول على أرباح إضافية للطرف الذي يتعين عليه بيع الأصل المالي بسعر أعلى من السعر الحالي.
2- تكاليف العقد:
يتم تحديد تكلفة العقد بناءً على عدد العقود و (Strike Price) المحدد في العقد. ويمكن أن يتم دفع هذه التكاليف مقدمًا أو في وقت لاحق، وتتضمن تكاليف العقد عادة عمولات الوسطاء ورسوم التسجيل والتخليص.
3- المخاطر المتعلقة بالتوقعات المستقبلية:
يتم تحديد (Strike Price) بناءً على توقعات الأطراف المتعاقدة بشأن سعر الأصل المالي في المستقبل. ومن الممكن أن يتغير السوق ويؤدي إلى تغييرات في قيمة الأصل المالي، مما يؤثر على الأرباح والخسائر التي يحققها الطرفان.
4- تكاليف التحوط:
يستخدم العديد من المستثمرين العقود المالية للتحوط ضد المخاطر المحتملة في السوق. ويمكن أن تتضمن هذه التكاليف تكلفة شراء عقود خيارات أو عقود آجلة أخرى للحماية من تغيرات سعر الأصل المالي.
يجب على الأطراف المتعاقدة فهم العواقب المالية للتزامهم بسعر التنفيذ المحدد في العقد وتحمل المخاطر المرتبطة بذلك. ويجب تقييم الظروف بعناية واتخاذ القرارات المالية الصائبة بشأن العقود المالية.
