يستمر مؤشر ستاندرد آند بورز 500 في الارتفاع ومن المرجح أن يكون أعلى بكثير ، ولكن هذا لا يعني أنه أصبح أكثر خطورة ، ولا يعني أنه أصبح أكثر تكلفة. ومع ذلك ، فإن هذا لم يمنع بارون من الإشارة إلى أنه كلما ارتفع السوق ، كلما زادت المخاطر.
فقط عندما لا تدعم الأساسيات ارتفاع فئة الأصول ، يصبح هذا الأصل أكثر خطورة. استنادًا إلى التقييم ، لا تدخل سوق الأسهم عام 2018 أكثر تكلفة مما كانت عليه عندما بدأت عام 2017. ومن المرجح أن يستمر صعود السوق طوال معظم عام 2018 دون انقطاع طالما استمرت الأرباح في النمو ، جنبًا إلى جنب مع الاقتصاد الأمريكي ، بمساعدة مزايا حزمة الإصلاح الضريبي.
نمو الأرباح
إن تقييم سوق الأسهم و S&P 500 أمر سهل بلا شك ، لأن الأسهم تتداول بمضاعفات الأرباح. واستنادًا إلى توقعات الأرباح الحالية لعامي 2018 و 2019 ، تبدو الأسهم ذات قيمة معقولة.
وفقًا لمؤشرات داو جونز إس آند بي ، من المتوقع أن تحقق أرباح ستاندرد آند بورز 150.57 دولارًا في عام 2018 ، وهو ارتفاع عن التقديرات البالغة 145.80 دولارًا اعتبارًا من 29 ديسمبر 2017 ، حيث تتدفق المدخرات من قانون الإصلاح الضريبي الجديد.
لكن من المتوقع أن تزيد هذه الأرباح بنحو 11 في المائة في عام 2019 إلى 166.38 دولارًا ، مما يعني أن مؤشر ستاندرد آند بورز 500 يتداول حاليًا عند 16.8 مرة تقديرات الأرباح التشغيلية لعام 2019. وبالمقارنة ، عندما انتهى الربع الأول من عام 2017 ، تم تداول ستاندرد آند بورز 500 عند 16.1 مرة تقديرات عام 2018.
ذو قيمة معقولة
يبدو أنه على الرغم من المكاسب التي بلغت 20 في المائة تقريبًا في عام 2017 ، والمكاسب التي تجاوزت 5 في المائة حتى الآن في عام 2018 ، فإن الأسهم لم تعد مبالغًا في تقديرها اليوم ثم كانت قبل عام.
وإذا اتبع سوق الأسهم مسار العام الماضي ، فيجب أن نستمر في رؤية توسع متعدد على مدار العام. إذا انتهى عام 2018 بتداول S&P عند 18.5 مرة تقديرات عام 2019 ، فيظهر ارتفاع بنسبة 10 في المائة أخرى إلى حوالي 3100 في البطاقات.
كيف تبدو فقاعة المضاربة
Bitcoin هو مثال مثالي على فقاعة المضاربة. ارتفع سعر البيتكوين من 1000 دولار تقريبًا في بداية عام 2017 إلى ما يقرب من 20000 دولار بنهاية العام على ما بدا أنه مدفوعًا بالعاطفة النقية. حتى يومنا هذا ، يبدو فهم كيفية تقييم البيتكوين أمرًا غامضًا ، حيث انخفضت أسعاره إلى أقل من 11000 دولار في الأيام الأولى من عام 2018. (انظر أيضًا: خزانات سعر البيتكوين خلال عطلة نهاية الأسبوع.)
إن القول بأن سوق الأوراق المالية محفوفة بالمخاطر أمر منطقي ، ولكن القول بأنها محفوفة بالمخاطر لأنها ارتفعت كثيرًا هو أمر خاطئ تمامًا. إذا استمرت الأرباح في النمو كما هو متوقع ولا توجد أي انقطاعات جغرافية سياسية أو اقتصادية عالمية كبيرة ، فمن المرجح أن يستمر السوق في الصعود. يمكننا حتى أن نجعل أنه مع استمرار النمو العالمي في الظهور ، قد يكون هذا مجرد الأيام الأولى من الارتفاع لعدة سنوات. (انظر أيضًا: 5 أسباب لتزدهر السوق الصاعدة في 2018.)
مايكل كرامر هو مؤسس شركة Mott Capital Management LLC ، وهو مستشار استثمار مسجل ، ومدير محفظة النمو المواضيعي الوحيدة التي تديرها الشركة بشكل نشط. يقوم كرامر عادةً بشراء الأسهم والاحتفاظ بها لمدة تتراوح من ثلاث إلى خمس سنوات. انقر هنا للاطلاع على السيرة الذاتية لـ Kramer ومحفظة محفظته. المعلومات المقدمة هي لأغراض تعليمية فقط ولا تنوي تقديم عرض أو التماس لبيع أو شراء أي أوراق مالية أو استثمارات أو استراتيجيات استثمار محددة. الاستثمارات تنطوي على مخاطر وما لم ينص على خلاف ذلك ، ليست مضمونة. تأكد من التشاور أولاً مع مستشار مالي مؤهل و / أو أخصائي ضرائب قبل تنفيذ أي استراتيجية نوقشت هنا. عند الطلب ، سيقدم المستشار قائمة بجميع التوصيات المقدمة خلال الاثني عشر شهرًا الماضية. الأداء السابق ليس مؤشرا للأداء المستقبلي.
