باعتبارها أكبر سوق مالي في العالم ، فإن سوق الصرف الأجنبي يتقزم بسهولة على جميع الأسواق الأخرى بما في ذلك أسواق الأسهم والسندات والسلع الأساسية بهامش كبير. يتضمن سوق العملات المعاملات في أزواج عملات الفوركس الفورية ، والعقود الآجلة ، وعقود العملات الآجلة ، وخيارات العملات خارج البورصة ، وخيارات تداول العملات الأجنبية على العقود الآجلة.
بالإضافة إلى أسواق المشتقات ، يتألف سوق الفوركس من ثلاثة قطاعات رئيسية: سوق الانتربنك ، سوق التجزئة وسوق العقود الآجلة المتداولة في البورصة. يحتوي كل من هذه القطاعات بدوره على عدد من أنواع المشاركين في السوق التي تستخدم هذه الشريحة بشكل أساسي لتنفيذ معاملات العملات.
تصف الأقسام التالية كل قطاع من سوق العملات وطبيعة المشاركين الأساسيين فيه. سنذكر بعض التجار والمؤسسات المالية التي أنشأت اسمًا لنفسها في كل قطاع سوق معين.
سوق الفوركس بين البنوك
يتكون سوق الفوركس خارج البورصة أو OTC Interbank من مجموعة فضفاضة وغير منظمة إلى حد كبير من المؤسسات المالية التي تتعامل بالعملات فيما بينها وتقوم بعمل عروض أسعار الصرف للعملاء. في سوق Interbank ، يشير مصطلح “صانع السوق” بشكل عام إلى كل من المؤسسة المالية الكبيرة التي تصنع الأسعار للآخرين ، وكذلك إلى الشخص الذي يعمل في هذه المؤسسة والمسؤول شخصيًا عن إجراء مثل هذه الاقتباسات.
عادةً ما تعمل المؤسسات المالية الأكبر حجمًا كصناع سوق يقدمون أسعارًا للفوركس لبعضهم البعض ، وسطاء وعملاء Interbank. في المقابل ، تميل المؤسسات المالية الأصغر والشركات ومديري الصناديق والأفراد ذوي الملاءة المالية العالية الذين يشاركون في سوق Interbank إلى العمل كعملاء لصانعي السوق الكبار.
على الرغم من توفر خدمات وأسواق تداول العملات الأجنبية الإلكترونية ، إلا أنها تستخدم إلى حد كبير بين صانعي السوق أنفسهم ، بينما يتفاوض وسطاء الفوركس بين البنوك بشكل أساسي على الصفقات بين صانعي السوق شفهيًا عبر الهواتف وصناديق الاتصال.
سيحصل معظم عملاء هذه المؤسسات المالية الكبيرة على أسعار فوركس من صانعي السوق من خلال إجراء مكالمة هاتفية إلى مكتب التعامل مع العملاء في المؤسسة المالية الكبيرة التي يعمل بها صانع السوق. ثم يطلب موظف خدمة العملاء شفهيًا عرض أسعار من علامة السوق في زوج العملات ذي الصلة الذي يعمل في مكتب التداول. تتم معاملات الفوركس بشكل عام باستخدام خطوط ائتمان تمتد الأطراف المقابلة لبعضها البعض ، بدلاً من الهامش.
المشاركون الأساسيون في سوق العملات بين البنوك
توفر القائمة أدناه بعض التفاصيل الإضافية حول المشاركين الرئيسيين في سوق الصرف الأجنبي العاملين في سوق Interbank forex:
- صناع السوق بين البنوك – عادة ما تكون هذه البنوك التجارية والاستثمارية الكبيرة التي تقدم أسعار صرف العملات الأجنبية لصناع السوق الآخرين وبعض العملاء الأكبر.
- وسطاء الفوركس بين البنوك – هؤلاء بمثابة وسطاء لترتيب صفقات الفوركس بين صناع السوق بين البنوك. عادة ما يقدمون خدمة هاتفية وخدمة صندوق مكالمات حيث يقدم الشخص دفقًا ثابتًا من عروض الأسعار اللفظية لمعدلات الفوركس في أزواج العملات الرئيسية.
- وسطاء الفوركس الإلكترونيين بين البنوك – تشمل خدمات السمسرة الإلكترونية أو EBS وخدمة تداول طومسون رويترز. كلاهما يوفر منصات السمسرة الإلكترونية لاستخدامها من قبل الأطراف المقابلة.
- البنوك المركزية – هذه هي المؤسسات المالية الوطنية التي تشرف على عملة بلادهم وتديرها. فهم يحتفظون باحتياطيات العملات ، ويمكنهم التدخل في سوق الفوركس للدفاع عن عملتهم الوطنية أو إضعافها حسب ما يراه مناسبًا. ومن الأمثلة على ذلك بنك الاحتياطي الفيدرالي ، وبنك إنجلترا واليابان وكندا ، وبنك الاحتياطي الأسترالي ونيوزيلندا ، والبنك الوطني السويسري والبنك المركزي الأوروبي.
- المؤسسات المالية الأصغر – تتكون من البنوك الأصغر التي قد يتم تداول الفوركس لأنفسهم أو تنفيذ الصفقات نيابة عن العملاء ، وكذلك صناديق الاستثمار. كل منهم يعمل عادة كعملاء لكبار صانعي السوق.
- صناديق التحوط – تستخدم هذه الصناديق المتداولين الذين يقومون بالمضاربة بنشاط في سوق الفوركس ويعملون كعملاء لكبار صانعي السوق. تقوم بعض صناديق التحوط بتنفيذ الصفقات تلقائيًا على أساس خوارزمي.
- الشركات متعددة الجنسيات – هذه الشركات لا تعمل في مجال تداول العملات الأجنبية ، ولكنها عادة ما تقوم بتغطية وإدارة مخاطر العملات التي تنشأ نتيجة لأنشطتها التجارية الأساسية.
- الأفراد – هؤلاء هم تجار العملات الشخصية الذين يستحقون الائتمان بما يكفي ويتعاملون مع حجم كبير بما فيه الكفاية بحيث يمكنهم تنفيذ الصفقات مع مكاتب العملاء في مؤسسات صنع السوق. بعض هؤلاء الأشخاص يقومون بتغطية مخاطر العملات الشخصية التي قد تنشأ من الحيازات في الخارج ، بينما يحب البعض الآخر تحدي المضاربة في سوق الفوركس من أجل الربح.
لاعبين كبيرين في سوق الفوركس بين البنوك
يميل أكبر متداولي سوق العملات الذين يعملون في سوق الفوركس بين البنوك للعمل في البنوك التجارية والاستثمارية الكبرى. يوفرون بشكل جماعي سيولة كبيرة في سوق العملات من خلال توفير أسعار طلب العرض للعملاء ، بالإضافة إلى المضاربة على حسابات التداول الخاصة ببنوكهم.
بعض أكبر الأسماء من بين هؤلاء اللاعبين الرئيسيين في سوق الفوركس المؤسسي تشمل: Deutche Bank و UBS و Citigroup و Bank of America و Goldman Sachs و HSBC.
تجار العملات الأجنبية الكبار
نظرًا لحجمها الهائل وسيولتها المذهلة واستقرارها النسبي ، اجتذبت سوق الفوركس عددًا من المتداولين الأفراد ذوي الملاءة المالية العالية ، وتجار البنوك المملوكة ، ومشغلي صناديق التحوط الذين قاموا بعمل تداول جماعي بالنعناع بشكل مضارب.
بعض من أشهر عمالقة تداول العملات هذه تشمل:
- جورج سوروس – المضارب الملياردير للعملات والمحسن الذي ساعد على “كسر” بنك إنجلترا من خلال المراهنة ضده المتبقي في النظام النقدي الأوروبي والتسبب في تخفيض قيمة الجنيه الإسترليني في نهاية المطاف حيث اضطر للخروج من نظام سعر الصرف الثابت هذا.
- بيل ليبشوتز – تاجر فوركس معروف ، عالم رياضيات وخبير مالي ، ورد أنه ربح أكثر من 300 مليون دولار لتداول الفوركس في عام واحد.
- ستانلي دروكينميلير – أحد رعاة سوروس ، أسس Druckenmiller دوكين كابيتال مانجمنت التي تتاجر بالعملات.
- أندرو كريجر – بصفته متداولًا شابًا في Banker’s Trust ، فقد راهن بشكل كبير على الدولار النيوزيلندي وحقق 300 مليون دولار لمصرفه. ثم عمل لدى صندوق سوروس للإدارة ويعمل الآن من خلال نورثبريدج كابيتال مانجمنت.
- يأتي كل تاجر صرف أجنبي مذكور أعلاه من خلفية تعليمية مختلفة ، على الرغم من أن العديد منهم عملوا مع جورج سوروس ، الذي يبدو أنه يعرف بالفعل ما الذي يجعل لاعب العملة ناجحًا ويبدو أن لديه القدرة النادرة على توصيله إلى ألمع المتداولين الذين يعملون لصالح له.
سوق الفوركس للبيع بالتجزئة
يتكون سوق الفوركس بالتجزئة بشكل أساسي من المضاربين الأفراد الذين يتداولون على الهامش المودعة في حساب تداول مع وسيط فوركس عبر الإنترنت باستخدام منصة تداول إلكترونية مثل MetaTrader ، على سبيل المثال. بالإضافة إلى التجار الأفراد ، فإن المشاركين في سوق البيع بالتجزئة يشملون أيضًا السياح والمسافرين والطلاب الذين يسافرون أو يدرسون خارج بلد المنشأ.
عادةً ما تتداول الغالبية العظمى من المشاركين في تجارة الفوركس بالتجزئة العملات عبر الإنترنت من خلال أحد وسطاء الفوركس عبر الإنترنت والوسطاء المعرفين. عادةً ما يتداول هؤلاء المشاركون في سوق الفوركس بالتجزئة بكميات صغيرة يمكن أن تتراوح من أحجام اللوت الصغيرة إلى الحجم القياسي ، مع حجم اللوت القياسي الذي يتكون عادةً من 100000 وحدة من العملة الأساسية في زوج عملات.
المشاركون الرئيسيون في سوق الفوركس للتجزئة
تتكون نسبة كبيرة من سوق الفوركس بالتجزئة من المضاربين الفرديين الذين يتخذون مراكز صغيرة نسبيًا في حسابات الهامش الخاصة بهم على الإنترنت. ومع ذلك ، في حين نما سوق الفوركس بالتجزئة بشكل كبير مع ظهور التداول عبر الإنترنت ، فإنه لا يزال يمثل جزءًا صغيرًا فقط من إجمالي حجم تداول الفوركس.
فيما يلي قائمة باللاعبين الرئيسيين في سوق الفوركس للبيع بالتجزئة:
- وسطاء الفوركس عبر الإنترنت – انفجر سوق وساطة الفوركس عبر الإنترنت في السنوات القليلة الماضية ، حيث يعمل المئات من وسطاء الفوركس حاليًا على شبكة الإنترنت العالمية. يعمل هؤلاء الوسطاء في البورصة أو خارج البورصة ولا يخضعون لنفس اللوائح المعمول بها في الأسواق المالية الأخرى. هناك عدد من الوكالات المنظمة مثل هيئة السلوك المالي في المملكة المتحدة ولجنة الأوراق المالية والبورصات القبرصية أو CySEC في الاتحاد الأوروبي يشرفون على العديد من وسطاء الفوركس عبر الإنترنت.
- الوسطاء المعرفون – الوسيط المعرف أو IB هو في الأساس وكيل يقدم عملاء جدد إلى وسيط فوركس. لإرسال العملاء إلى شركة وساطة الفوركس ، يتلقى الوسيط المعرف رسومًا ، والتي عادة ما تكون جزءًا من فرق السعر أو العمولة التي يتقاضاها وسيط الفوركس. تتطلب بعض البلدان ، مثل الولايات المتحدة ، بموجب القانون ، أن تكون شركات الوساطة المعرفية منظمة. لكي يعمل وسيط مُعرّف للعمل في الولايات المتحدة ، يجب أن تخضع للتنظيم من قبل الرابطة الوطنية للعقود الآجلة من أجل التماس الأعمال من المقيمين في الولايات المتحدة. ومع ذلك ، لا يوجد مثل هذا الشرط داخل الاتحاد الأوروبي.
- تجار الفوركس – يتكون هذا الجزء من سوق الفوركس من جميع عملاء وسيط الفوركس بالتجزئة ، الذين يشملون المضاربين والتجار الذين تتراوح أعمارهم بين الصغيرة إلى الكبيرة جدًا. يميل هؤلاء التجار إلى أن يكونوا مضاربين يعتمدون على الحركات قصيرة الأجل في أزواج العملات لتحقيق الربح. يزداد عدد المضاربين عادة مع زيادة تقلبات السوق.
لاعبون كبار في سوق الفوركس
يميل متداولو الفوركس بالتجزئة للعمل بكميات صغيرة مقارنة بالمعاملين في سوق ما بين البنوك. يميل اللاعبون الرئيسيون في سوق الفوركس إلى أن يكونوا وسطاء الفوركس عبر الإنترنت الذين يلبيون مثل هؤلاء العملاء. يوضح الجدول التالي أكبر وسطاء الفوركس بالتجزئة حسب حجم التداول بمليارات الدولارات الأمريكية التي تم قياسها لكل وسيط على مدى شهر ونصف الفترة بدءًا من 1 يوليو 2016.
يتم عرض أرقام حجم التداول هذه بشكل رسومي في المخطط الشريطي الموضح أدناه في الشكل رقم 1 على طول المحور الرأسي بمليارات الدولارات الأمريكية لكل يوم تداول.
سوق تداول العملات الأجنبية الآجلة المتداولة
العقود الآجلة على العملات كانت متاحة للتداول منذ أواخر السبعينيات من خلال سوق النقد الدولي أو IMM لبورصة شيكاغو التجارية. بالإضافة إلى تبادل العقود الآجلة المتداولة على العملات ، تقدم البورصة مشتقات أخرى مثل الخيارات في العقود الآجلة. يمكن أن يتم التداول الإلكتروني على كل من العقود الآجلة والخيارات عندما يتم إغلاق سوق الصرف المباشر في شيكاغو.
يتم تسعير كل العقود الآجلة لعملة IMM بالدولار الأمريكي ، وبالتالي فهي العملة الأساسية لجميع معاملات الفوركس الآجلة المتداولة في هذا الصرف. أيضا ، العقود الآجلة للعملات المختلفة لها فئات مختلفة. على سبيل المثال ، العقد الآجل للجنيه البريطاني هو 62،500 جنيه استرليني ، في حين أن العقد الآجل لليورو هو لـ 125،000 وحدة من العملة الأجنبية.
المشاركون في سوق العقود الآجلة للعملة الأساسية
في حين أن سوق العقود الآجلة للعملات المتداولة في البورصة يبدو صغيراً نسبياً عند مقارنته بالحجم الضخم لسوق الصرف الأجنبي الشامل ، يلعب سوق الفوركس الآجل دورًا مهمًا للتجار والمضاربين التجاريين على حد سواء. تشكل Hedgers جزءًا كبيرًا من تجار الفوركس المستقبليين ، والأفراد والمؤسسات المالية والشركات جميعهم قادرون على استخدام سوق العقود الآجلة للتحوط من تعرضهم الفوري والمباشر لصرف العملات الأجنبية.
يشمل المشاركون الرئيسيون في سوق تداول العملات الأجنبية الآجلة:
- بورصة شيكاغو للعقود الآجلة IMM – تأسست في عام 1972 عندما اندمجت السوق النقدية الدولية مع بورصة شيكاغو التجارية ، كانت هذه المؤسسة في طليعة صناعة العقود الآجلة للفوركس. بالإضافة إلى نظام التداول الآلي GLOBEX ، الذي يسمح بالتداول في العقود الآجلة لساعات طويلة ، يقدم IMM أيضًا التداول في الأدوات المالية الأخرى مثل العقود الآجلة لسعر الفائدة وخيارات العملات والعقود الآجلة على سعر ليبور ومؤشر أسعار المستهلك الأمريكي ، على سبيل المثال القليل فقط.
- صناع السوق المتخصصون – هؤلاء التجار متخصصون في تقديم السيولة للتجار والمؤسسات المالية الأخرى في سوق العملات. لدى العديد من المؤسسات المالية والبنوك التجارية الكبيرة صانعي السوق في إدارات الصرف الأجنبي. غالبًا ما يقوم صناع السوق المتخصصون بتعويض مراكز الفوركس الخاصة بهم فورًا بعد إجراء الصفقة من خلال معاملة فورية أخرى ، أو صفقة آجلة أو مركز آجل.
- التجار التجاريون – مثال آخر على تاجر التحوط ، يعمل التاجر التجاري بشكل عام في قسم الصرف الأجنبي في شركة كبيرة ويشرف على المعاملات الدولية التي تجريها الشركة ، بالإضافة إلى تحويل العملات الأجنبية إلى العملة المحلية للشركة. يمكنهم أيضًا التحوط من الترجمة وتعريضات العملات الأجنبية للعقود.
- التجار غير التجاريين – يتداول أيضًا عدد كبير من التجار والمضاربين الأفراد في سوق تداول العملات الأجنبية الآجلة ، بما في ذلك التجار المحليين في IMM. يتخذ هؤلاء التجار صفقات مستقبلية للمضاربة مثل الكثير من المتداولين في السوق الفورية ، والفرق الأساسي هو أنه داخل سوق العقود الآجلة ، يمكن تعيين التسليم من قبل البائع للعقد المستقبلي عند استحقاق العقد الآجل إذا لم يقوموا بتدوير العقد إلى الأمام في تاريخ التسليم اللاحق.
- المراجعين والمتداولين الخوارزميات – غالبًا ما يقوم هؤلاء المتداولون بإنشاء أو تشغيل أنظمة تداول إلكترونية تتعامل تلقائيًا أو تراقب فرص المراجحة المواتية حيث يشترون في سوق ويبيعون في سوق أخرى. يمكن لأنظمة التداول هذه تنفيذ المعاملات الكبيرة جدًا بسرعة تلقائيًا وفقًا للخوارزمية المبرمجة في النظام ، وتساعد على سد أي فجوات محتملة مربحة بين العقود الآجلة وأسواق الفوركس الفورية.
تجار العقود الآجلة للعملة الكبيرة
إلى حد بعيد ، يتألف اللاعبون الرئيسيون في سوق تداول العملات الأجنبية الآجلة من البنوك التجارية الكبيرة وصناديق التحوط والبنوك المركزية في البلدان التي تنشأ فيها العملة.
قد تستخدم البنوك التجارية الكبيرة سوق العقود الآجلة للعملة لتعويض المراكز التي تتخذها من العملاء ، وكذلك لإنشاء مراكز مضاربة لكبار المتداولين الأفراد وأحيانًا حتى لكتاب التداول الخاص بالبنك. ومن المعروف أيضًا أن صناديق التحوط تتخذ مواقف مضاربة كبيرة في سوق العقود الآجلة ، والتي تفككها لاحقًا إما لتحقيق مكاسب أو خسائر كبيرة.
يلعب المحكمون دورًا مهمًا في الحفاظ على اتساق سوق العملات الأجنبية والعملات الآجلة مع بعضهم البعض ويمكنهم غالبًا التعامل بأحجام كبيرة جدًا من المعاملات.
عندما تنشأ اختلافات في سوق العملات بين السوق الفوري بين البنوك وسوق العقود الآجلة للعملة ، سواء كنتيجة لإصدارات البيانات الاقتصادية التي تختلف اختلافًا كبيرًا عن توقعات السوق أو الأحداث الجيوسياسية غير المتوقعة ، فقد توجد مراجحة بين تلك الأسواق التي يراقبها بعض التجار المحنكين وإعادة الخط بسرعة.
عند إجراء مثل هذه المراجحات من أجل تسوية المعاملات الفورية بعقد مستقبلي تمامًا ، يجب أيضًا تنفيذ مقايضة الفوركس من البقعة الخارجية إلى تاريخ التسليم الآجل بنفس مبلغ العملة.
علاوة على ذلك ، عندما تظهر عملة الدولة تقلبات شديدة – أو سلوك اتجاهي قوي يؤدي إلى ارتفاعات أو قيعان جديدة – غالبًا ما يصبح البنك المركزي لذلك البلد نشطًا في سوق الفوركس للمساعدة على تهدئة الأسواق المتقلبة وتخميد الاتجاهات. قد يشمل نشاطهم المشاركة في سوق العقود الآجلة ، وكذلك السوق الفورية ، بهدف إعادة الاستقرار والسوق المنظمة في المواقف التي وصل فيها تقلب سوق الفوركس إلى مستويات قصوى.
قم بتنزيل نسخة PDF القصيرة القابلة للطباعة
