يمكن للمستثمرين الآن تداول الأسهم مجانًا من خلال عدد من منصات الهواتف المحمولة التي تركز على الألفية. السؤال هو ، كيف تجني هذه العمليات المال إذا كانت تتنازل عن العمولات؟ يكشف الغوص العميق في شركات السمسرة هذه عن مجموعة متنوعة من الأنشطة التجارية التي تحقق أرباحًا ، وأحيانًا على حساب عملائها. ونتيجة لذلك ، يجب على العملاء المحتملين فحص التفاصيل الدقيقة عن كثب قبل تمويل الحسابات الخالية من العمولة.
مخلص 3
جاءت أنظمة التداول المجانية وذهبت في السنوات الأخيرة ، مما أثار تساؤلات حول جدوى الاستراتيجية. على سبيل المثال ، أغلقت Loyal3 أبوابها في عام 2017 ، ونقلت الحسابات إلى FolioFirst ، التي تفرض رسومًا شهرية على عملائها المتبقين. قام هذا الوسيط الثوري بفوترة الشركات العامة مباشرة لتوفير أسهم لعملائها وجعل الاكتتابات العامة متاحة ، متجاوزًا ممارسات الصناعة التي تمنع صغار المستثمرين من امتلاك الأسهم في تاريخ الإصدار. للأسف ، فشل العمل بعد الحصول على قائمة قصيرة للغاية من الأسهم ، مع 66 شركة مشاركة فقط.
روبينهود المالية
برزت Robinhood Financial كأفضل لاعب في الفئة ، حيث قدمت حسابات نقدية وحسابات الهامش. يدعي وسيط الوسيط بالبقاء واقفا على قيد الحياة من خلال كسب الفائدة على الجزء غير المستثمر من أموال العميل بينما تكشف وثائق الإفصاح عن استراتيجيات الربح الأخرى ، بما في ذلك الإقراض بالهامش ، والرسوم الشهرية للخدمات التي تمت ترقيتها وإعادة التأهيل ، مما يسمح للشركة باستخدام الأوراق المالية للعملاء كضمانات للغير الأنشطة المالية.
يحدث إعادة الرهن في حساب الهامش عندما يستخدم الوسيط – الأصل – الأوراق المالية في هذه الحالة – كضمان للوفاء بالتزاماتهم أو مصالحهم. بعبارة أخرى ، يمكنهم تمويل رهانات السوق الخاصة بهم أو اقتراض أموال من البنك ، باستخدام الأسهم الخاصة بك كضمان إذا ساءت الأمور. قد تعمل هذه الممارسة بشكل جيد في الأوقات الهادئة ولكن يمكن أن تكون لها عواقب وخيمة عندما يدخل النظام المالي في أزمة ، كما حدث في عام 2008.
العملاء الجدد يتخلفون عن حسابات الهامش ، مما قد يعرضهم لإعادة الهيكلة ، ولكن يمكن تخفيضهم يدويًا إلى حسابات نقدية. يتم التنازل عن فائدة الهامش على الحساب القياسي بينما يفرض Robinhood Gold ذو المستوى الأعلى رسومًا شهرية ، مضيفًا مصدر ربح آخر. لديهم جداول رسوم لجميع الخدمات التي لا تتعلق مباشرة بشراء أو بيع الأسهم. تتكلف التحويلات البنكية 25 دولارًا أمريكيًا بينما تبلغ تكلفة تسليم الشيكات المحلية لليلة واحدة 35 دولارًا. ستدفع أيضًا مقابل كشوف ورقية ، وتحويل الحساب إلى وساطة أخرى وتداولات بمساعدة الهاتف.
أوامر السوق وأوامر الحد
تقوم الشركة بتوجيه الصفقات من خلال Apex Clearing التي تتخذ من دالاس مقراً لها ، والتي تستخدم الدفع لممارسات تدفق الطلبات المشابهة لوسطاء الخصم المشهورين ، بما في ذلك E * Trade ، ولكن من غير الواضح ما إذا كانت Robinhood تستفيد ماليًا من هذه الممارسة. يخبرون العملاء بأنهم يحصلون على أفضل سعر تنفيذ متاح ولكن القليل من التفاصيل يتم توفيرها حول كيفية تعبئة هذه الطلبات. نظرًا لمستويات مهارة السوق المنخفضة لعملائهم الألفي ، من المحتمل أن معظم العملاء يضعون أوامر السوق التي يتوقعون تنفيذها بالسعر الحالي بدلاً من الحد من الطلبات التي تنفذ السعر المطلوب أو أفضل.
تلتزم Robinhood بنظام SEC SEC NMS ، الذي يتطلب من العملاء الحصول على “أفضل عرض وطني وعرض (NBBO)”. قد يكون الوفاء بهذا الوعد أصعب مما يبدو ، نظرًا لشروط وأحكام الشركة التي تنص على ما يلي: “قد يتم تأخير أي عروض أسعار لمدة 20 دقيقة أو أكثر”. حتى التأخيرات الصغيرة في تنفيذ أوامر السوق يمكن أن تولد فرصًا للخدمة الذاتية للتأثير سلبًا على الجودة وتكوين أرباح للسمسرة.
إنها تقدم القليل من الرتوش وتجذب شكاوى خدمة العملاء المتكررة ، وهو أمر متوقع لأن الهوامش فائقة النحافة تولد تضاربًا طبيعيًا في المصالح بين احتياجات العملاء وربحية الشركة. ومع ذلك ، فقد أضافوا ميزات بشكل منتظم في السنوات القليلة الماضية واحتفظوا بشعبية هائلة. تأتي العديد من هذه الميزات مع بطاقات الأسعار التي تضيف إلى الربحية ، بما في ذلك Robinhood Gold ، والتي يمكن أن تتحمل رسومًا شهرية تصل إلى 200 دولار.
تقدم شركات السمسرة الرئيسية بما في ذلك Charles Schwab و E * Trade تداولًا مجانيًا للصناديق المتداولة في البورصة (ETFs). ينشئ كلا البرنامجين قوائم صناديق يتم تحديثها بانتظام والتي قد تستبعد العديد من الخيارات الشائعة ، غالبًا على حساب السيولة. يمكن أن يترجم ذلك إلى فروق أسعار عرض / طلب أوسع ، مع قيام الوسطاء بصنع الأسواق وجيب الفرق بين أسعار البيع والشراء. يمكن أن تؤدي عدم السيولة إلى تثبيط تنفيذ التجارة بشكل متكرر على الرغم من أن صناديق الاستثمار المتداولة يمكن أن توفر مركبات ربح ممتازة قصيرة الأجل.
الملخص
لقد تطور تداول الأسهم الحرة في السنوات الأخيرة ، حيث غالبًا ما تنتهي نماذج الأعمال المبكرة بأبواب مغلقة. تهيمن Robinhood الآن على هذا المكان المناسب في السوق ، بإضافة ميزات متميزة وقائمة على الرسوم تعوض الهوامش المنخفضة جدًا لأعمالهم الخالية من العمولة. حافظ على توقعات منخفضة عند استخدام منصات تداول مجانية ، مع توقع القليل من خدمة اليد أو خدمة العملاء. كن حذرًا أيضًا من سعر / جودة تنفيذ التداول لأن الوسيط لديه حوافز قوية للعملاء لدفع المزيد مقابل الأسهم من أسعار الوقت الحقيقي المدرجة في البورصات الوطنية.
