في البداية نعلم ان سوق الاسهم و الأسواق المالية يلعبا دورا قويا في الاقتصاد حيث يساهمون بشكل فعال في توفير النقد والسيولة للأنشطة التجارية والاقتصادية ونقل المدخرات وتوظيفها في قنوات الاستثمار المختلفة من خلال توجيهها إلى القطاعات ذات الحاجة. تقوم الأسواق بهذا الدور من خلال العمليات المالية بداية من إصدار الأوراق المالية وطرحها على المستثمرين وإتاحتها للتداول. فهل شراء الأسهم يعد استثمار جيد لجلب الارباح..؟ هذا ما يتم معرفته من خلال مقالتنا، لكن دعنا نتعرف عن ما مفهوم سوق الاسهم؟
ما هو مفهوم سوق الاسهم:
سوق الأسهم هو عبارة عن شراء حصة من شركة مثل هذا شراء سهم في شركة مثل APPLE أو شراء سهم في أي شركة أخرى. وبهذا يكون بعد شراءك سهم أو حصة يكون لك حقوق في الأرباح من الشركة
ما هي الأسهم:
سمي سهم من مفهوم المساهمة حيث أن السهم يمثل جزء أو حصة أو قطعة محددة من رأس مال الشركة المدرجة. ومالكه يعتبر مساهماً في هذه الشركة وتعتبر الاسهم متساوية القيمة وغير قابلة للتجزئة من قبل مالكها، أي لا يمكن تقسيمها إلى قطع أصغر، كنصف سهم أو ربع سهم مثلا.. وعادة ما تكون قابلة للتداول بالطرق التجارية المنصوص عليها في لوائح تنظيم سوق الاسهم.
تنقسم الأسهم لنوعين:
1/ أسهم عادية 2/ أسهم ممتازة
الأسهم العادية:
هي ورقة مالية تعطي مالكها الحق في جزء من ملكية الشركة حسب نسبة الأسهم التي يمتلكها. فمثلاً، إذا كان المستثمر يمتلك 1000 سهم في شركة عدد أسهمها مليون سهم، فانه يمتلك 0.1% من الشركة.
هذا النوع في سوق الاسهم هو الذي يشتريه المستثمرون في أغلب الأحيان. يمنح حقوق الملكية للمساهمين ويسمح لهم بالتصويت على القرارات المهمة مثل انتخاب مجلس الإدارة. كما أن لهم رأيًا في بعض قرارات السياسة وقضايا الإدارة وعادة ما يكون لكل سهم صوت واحد.
والأسهم العادية لديها إمكانيات نمو أعلى على المدى الطويل ولكن لها أيضًا أولوية أقل لتوزيعات الأرباح والدفع في حالة التصفية. فالمقرضين والموردين والمساهمين الممتازين جميعًا في طابور للحصول على تعويضات قبل المساهمين العاديين.
كما تمتلك الأسهم العادية أيضًا فرصة أكبر للانخفاض إلى الصفر مقارنة بالأسهم الممتازة لكن تميل الأسهم العادية إلى أن تكون أكثر ملاءمة للمستثمرين على المدى الطويل.
خصائص الأسهم العادية
- يحق لصاحب السهم التصويت في الجمعية العمومية بصوت واحد فقط للسهم.
- يحصل صاحب السهم على نسبة معينة في الشركة بناءً على عدد الأسهم.
- في حالة حدوث أزمات من الممكن يتعرض صاحب الأسهم للخطر واحتمالية فقدان أمواله.
- في حالة امتلاك أكثر من 10% من أسهم الشركة، من الممكن أن يترشح صاحبها إلى عضوية مجلس الإدارة.
- يحق لصاحب الأسهم أن يحصل على نصيبه من الأرباح، بعد التوزيع على أصحاب الأسهم الممتازة أولاً.
إيجابيات الأسهم العادية:
- تمنح حقوق التصويت
- لا يوجد حد لمدى نمو سعر السهم
- يتم تأجيل الضرائب على مكاسب رأس المال حتى يتم بيع الاسهم
قيمة الأسهم العادية:
تشمل الأسهم العادية الأسهم التي يتم تداولها بشكل خاص وكذلك الأسهم التي تتداول في مختلف البورصات العامة. تعتمد القيمة الحقيقية للسهم العادي على السعر المتحصل عليه من قوى السوق وقيمة الأعمال الأساسية، وتوقع المستثمرين تجاه الشركة إما بتوقع ارتفاع قيمة السهم للشركة أو انخفاضه.
أنواع الأسهم العادية:
الأسهم العادية هي ورقة مالية تمثل الملكية في شركة حيث ينتخب أصحاب الأسهم العادية مجلس الإدارة ويصوتون على سياسات الشركة.
وعادة ما ينتج عن هذا الشكل من ملكية الأسهم معدلات عائد أعلى على المدى الطويل ومع ذلك في حالة التصفية يكون للمساهمين العاديين حقوق في أصول الشركة فقط بعد دفع حملة السندات والمساهمين الممتازين ومالكي الديون الآخرين بالكامل.
كما يتم الإبلاغ عن الأسهم العادية في قسم حقوق المساهمين في الميزانية العمومية للشركة ولا يوجد تصنيف موحد لأنواع الأسهم العادية ومع ذلك قد تصدر بعض الشركات فئتين من الأسهم العادية.
وفي معظم الحالات ستصدر الشركة فئة واحدة من أسهم التصويت وفئة أخرى من الأسهم غير المصوتة أو ذات قوة تصويت أقل فالأساس المنطقي لاستخدام التصنيف المزدوج هو الحفاظ على السيطرة على الشركة.
وعلى الرغم من الاختلاف في حقوق التصويت فعادة ما تتمتع الفئات المختلفة بنفس الحقوق في أرباح الشركة.
وفي النهاية يجب على المستثمر الفردي الذي يبحث في الأسهم الممتازة أن يدرس بعناية مزاياها وعيوبها فهناك عدد من الشركات القوية في الصناعات المستقرة التي تصدر الأسهم الممتازة التي تدفع أرباحًا أعلى من السندات ذات الدرجة الاستثمارية.
ونقطة البداية للبحث عن تفضيل معين هي نشرة الاكتتاب الخاصة بالسهم والتي يمكنك العثور عليها غالبًا عبر الإنترنت والمقالات التعليمية على موقع اتحاد المستثمرين العرب. وإذا كنت تبحث عن عوائد آمنة نسبيًا فلا يجب أن تتغاضى عن سوق الاسهم الممتازة.
الأسهم الممتازة:
الأسهم الممتازةPreferred Stock حيث أنها أسهم توضح نسبة ملكية الشركة، ولكن ليس لها الحق في التصويت للمساهمين. والأسهم الممتازة لها أرباح ثابتة ومضمونة، وتختلف عن باقي الأسهم وخاصة الأسهم العادية لها أرباح غير ثابتة ولكنها متغيرة، وعندما يكون هناك تصفية الشركة من لديه سهم ممتاز يحصل على الحصة التابعة له قبل الآخرين ويعتبرها المستثمر دين على رأس المال.
والأسهم الممتازة تعتبر فئة خاصة من الأسهم، وهذا لأن الأرباح التابعة لها مضمونة وتعتبر في المرتبة الأولي إضافة علي أن حامل الأسهم الممتازة يتمتع بالأمان والضمانات الكافية له من أرباح، وتختلف عن الأسهم العادية عندما يكون هناك انخفاض بالأسهم العادية تبقى الأسهم الممتازة لا تتأثر وكما هي.
السهم الممتاز، نوع من الأسهم يدفع للمساهمين توزيعات أرباح محددة وله الأولوية على الأسهم العادية لتلقي الأرباح.
فالأسهم الممتازة هي مثل السند وعلى سبيل المثال عادةً ما يكون المصدر الرئيسي للعائد على السهم الممتاز هو أرباحه.
ويكون أداء الأسهم الممتازة أفضل عندما تنخفض أسعار الفائدة والسهم الممتاز له قيمة اسمية أي القيمة التي يتم إصداره بها ويمكن استردادها عادةً عندما تنضج الأسهم المفضلة.
مميزات الأسهم الممتازة:
الأسهم الممتازة هي فئة من الأسهم تُمنح حقوقًا معينة تختلف عن السهم العادى وعلى وجه التحديد غالبًا ما تمتلك الأسهم الممتازة مدفوعات أعلى من الأرباح ومطالبة أعلى بالأصول في حالة التصفية.
كما يمكن أن يكون للسهم الممتاز ميزة قابلة للاستدعاء مما يعني أن المصدر له الحق في استرداد الأسهم بسعر وتاريخ محددين مسبقًا كما هو موضح في نشرة الإصدار.
ومن نواح كثيرة فإن الأسهم الممتازة تشبه خصائص السندات ولهذا السبب يشار إليها أحيانًا باسم الأوراق المالية الهجينة.
خصائص الأسهم الممتازة:
- تقدم للمستخدم نسبة أرباح عالية عند مقارنتها مع الأسهم العادية.
- شبيهة للسندات، حيث أنها تقدم أرباح ثابتة.
- في حالة تعثر الشركة؛ فإن أصحاب الأسهم الممتازة لهم الأسبقية في الحصول على الأرباح بمجرد استعادة الشركة أوضاعها.
- يحق لهم الحصول على الأرباح أولاً.
- في حالة إعلان إفلاس الشركة، يحق لحملة الأسهم الممتازة الحصول على حقهم في الأصول أولاً.
- من الممكن أن تقوم الشركة بشراء الأسهم مرة ثانية بأسعار أعلى من أصحابها.
إيجابيات الأسهم الممتازة:
- يتلقى مالكوها أرباحًا محددة غالبًا ما تكون أعلى من أرباح الأسهم العادية
- بها فرصة أقل لفقدان القيمة
- لها الأولوية على الأسهم العادية للدفع في التصفية وكذلك لتلقي الأرباح
أنواع الأسهم الممتازة:
الأسهم الممتازة لها أنواع مختلفة من الأسهم الأخرى فهي تكون كالآتي:
1/ الأسهم الممتازة التراكمية
وهي تعتبر الأسهم التي تتميز بحماية المساهمين، وهذا عند وجود مشاكل أو صعوبات مالية، ومن ناحية أخرى عندما يكون هناك عدم دفع الأرباح، وعلى هذا تتراكم قيمة العوائد الخاصة بالأسهم على عاتق الشركة.
2/ الأسهم القابلة للاسترداد
من المعروف أن أغلب الأسهم الممتازة قابلة للإسترداد، ومن الحق المصدر استرداد الأسهم بتاريخ محدد وأيضا من حقه الاسترداد بسعر محدد ولفترة زمنية محددة.
وفي حالة إنخفاض سعر الفائدة يصح للشركة استرداد الأسهم المفضلة أو الأسهم الممتازة وبعدها تصدر الشركة أسهم جديدة ويتم هذا بدفع أرباح ثابتة أقل.
3/ الأسهم الممتازة مجمعة الأرباح
من الجدير بالذكر أن أغلبية الأسهم الممتازة تكون مجمعة للأرباح. فإذا كان هناك احتجاز جزء من الأرباح للأسهم من ناحية الشركة، تعتبر تلك الأرباح تراكمية ومتأخرة، ويجب توزيع الأرباح المستحقة قبل توزيع الأرباح الأخري وهي تعتبر مخزونة ولا تحمل ميزة التراكمية للأسهم.
4/ الأسهم الممتازة القابلة للتحويل
الأسهم الممتازة القابلة للتحويل من الممكن أن يتم تحديد مدة زمنية لتوقيت التحويل وأيضا سعر التحويل المحدد في الإصدار الفردي، ومن حق حامل تلك الأسهم أن يتم تحويلها الي أسهم عادية في وقت لاحق أو في المستقبل. وهذه تعتبر ميزة في التخلص من أي أعباء أثناء سداد الأرباح، وحامل السهم يستفيد من الاستقرار والبقاء في الشركة.
5/ الأسهم الممتازة قابلة للتوزيع
تعتبر الأسهم الممتازة قابلة للتوزيع فهي تقدم أرباح يتم تحديدها وتوزيعها علي الأسهم، وهذا يعطي ثقة المستثمر في الحماية في أسواق أسعار الفائدة.
الفرق بين الأسهم العادية والممتازة في سوق الاسهم:
هناك اختلافات بين الأسهم العادية والأسهم الممتازة. الأسهم الممتازة لا تمنح المساهمين الحق في التصويت، ولكن الأسهم العادية تعطيهم الحق في التصويت، بمثابة صوت واحد للسهم الواحد. الأسهم الممتازة تمثل نوعين من الأسهم جزء منها ملكية في الشركة، والأثنين يعتبروا من الأدوات التي تمكن إستخدامها للمستثمر والمقارنة كالآتي:
الفرق في الأسهم الممتازة: تختلف الأسهم العادية عن الأسهم الممتازة بأن كلاهما مطالبون بالأرباح في الشركة وأصولها. وبالنسبة لتوزيع الأرباح في الأسهم العادية فهي تكون غير منتظمة وغير محددة، ولكن بالنسبة للأسهم الممتازة تكون الأرباح ثابتة وفي حالة عدم سداد تلك الأرباح فهي تتراكم .
وتجدر الإشارة،في سوق الاسهم، الأسهم العادية تمثل خطورة عن الأسهم الممتازة عند توزيع الأرباح، والأسهم الممتازة الحق في المطالبة بالأصول الثابتة.
الاستثمار في الأسهم الممتازة:
الأسهم الممتازة شفافة وملائمة بطريقة أكثر من السندات الفردية حيث إن المستثمرين يتداولون في البورصة مما يمنحهم شفافية الأسعار والأهم من ذلك السيولة.
ومع ذلك كن حذرًا من أنه اعتمادًا على حجم الإصدار يمكن أن يكون انتشار العرض والطلب على الأسهم الممتازة واسعًا نسبيًا. وهذا يعني أنه قد يكون من الصعب شراء أو بيع الأسهم الممتازة لديك بالأسعار التي تبحث عنها.
وعادةً ما تكون الأسهم الممتازة استثمار أقل خطورة من الأسهم العادية وتحمل عوائد أعلى ولكنها تفتقر إلى فرصة ارتفاع الأسعار مع نمو الشركة المصدرة وهي أيضا تصدر دون حقوق التصويت.
كما تعتبر الأسهم الممتازة أكثر خطورة من السندات وتحمل عادةً تصنيفات ائتمانية منخفضة ولكنها تقدم عوائد أعلى عادةً مثل السندات فهي تخضع لمخاطر سعر الفائدة والائتمان.
ونقطة الاختلاف الكبيرة هي أن الأسهم الممتازة يمكن أن تقدم دخلاً ثابتًا مع عوائد أعلى لذا قد يستحق ذلك الاستثمار مكانًا في محفظتك لرفع مخصصاتك لتوزيعات الأرباح واستثمارات الدخل الثابت.
ماذا تقدم الأسهم الممتازة؟
تأتي الأسهم الممتازه في مجموعة متنوعة من الأشكال ويتم شراؤها عمومًا من خلال وسطاء الأسهم عبر الإنترنت من قبل المستثمرين الأفراد.
والميزات الموضحة أعلاه ليست سوى الأمثلة الأكثر شيوعًا ويتم دمجها في كثير من الأحيان بعدة طرق كما يمكن للشركة إصدار أسهم ممتازة بموجب أي مجموعة من الشروط تقريبًا.
وعلى افتراض أنها لا تتعارض مع القوانين أو اللوائح فمعظم الأسهم الممتازة ليس لها تواريخ استحقاق أو تواريخ بعيدة جدًا.
وعادة ما تكون المؤسسات هي المشترين الأكثر شيوعًا للأسهم الممتازة! يرجع ذلك إلى بعض المزايا الضريبية المتاحة لهم ولكنها غير متاحة للمستثمرين الأفراد.
ونظرًا لأن هذه المؤسسات تشتري بكميات كبيرة فإن الأسهم الممتازة هي طريقة بسيطة نسبيًا لجمع مبالغ كبيرة من رأس المال حيث تقوم الشركات الخاصة أو الشركات العامة بإصدار أسهم ممتازة لهذا السبب.
كما يميل مصدرو الأسهم الممتازة إلى التجمع بالقرب من الحدود العليا والسفلى لنطاق الجدارة الائتمانية. كما يقوم البعض بإصدار أسهم ممتازة لأن اللوائح تمنعهم من تحمل المزيد من الديون أو لأنهم يخاطرون بخفض تصنيفهم.
وفي حين أن الأسهم الممتازة هي الأسهم الفنية إلا أنها تشبه في نواح كثيرة إصدار السندات. يمكن أن يكون أحد الأنواع المعروفة باسم الأسهم الممتازة الموثوقة بمثابة دين من منظور ضريبي ومخزون عادي في الميزانية العمومية.
ومن ناحية أخرى يفضل العديد من الأسماء المعروفة مثل جنرال إلكتريك وبنك أوف أمريكا وجورجيا باور الأسهم الممتازة لتمويل المشاريع.
تكلفة الاسهم الممتازة:
يتم حساب تكلفة الأسهم الممتازة من معدل العائد المطلوب من خلال حامل السهم الممتاز. يتم حساب التكلفة بقسمة دفعات الأرباح السنوية للسهم الممتاز على سعر السوق الآن، وهي تتم بالآتي:
وهي تتم بإستخدام نموذج الأرباح الموزعة الثابتة لتكلفة الأسهم العادي فهي تحسب كالاتي:
- تكلفة السهم الممتاز= نصيب السهم الممتاز من الأرباح الموزعة ÷ المتحصل من بيع السهم الممتاز
- وهي تعتبر متحصل بيع السهم الممتاز أنه يساوي القيمة الأسمية للسهم الممتاز يطرح منها التكاليف التي كانت قد تحملتها الشركة لبيع السهم وتسويقه.
مثال على الاسهم الممتازة:
شركة الصناعات الهندسية للكهرباء أسهم ممتازة بها ربح سنوي بمقدار 10% وكانت القيمة للسهم 100 حنيه، والشركة كان علي عاتقها مصاريف إصدار وتسويق وبيع بلغت قيمتها للسهم الواحد 8 جنيه ما هي تكلفة السهم الممتاز علي الشركة؟
الإجابة:
- نصيب السهم الممتاز من الأرباح الموزعة هي= 10%X 100= 10 جنيه
- المتحصل من بيع السهم= 100- 8 = 92 جنيه للسهم الممتاز الواحد
- تكلفة السهم الممتاز= نصيب السهم الممتاز من الأرباح الموزعة ÷ المتحصل من بيع السهم الممتاز
- تكلفة السهم الممتاز= 10جنيه ÷ 92= 10،9 %
أسباب إصدار الاسهم الممتازة:
من أهم أسباب إصدارها هي زيادة الموارد المالية التي توجد بالشركة والمتاحة لها وإقبال المستثمرين بها وأيضا المتاجرة بالملكية الخاصة لتحسين العائد الاستثماري والعوائد الإيجابي.
وقواعد إصدار الأسهم الممتازة من خلال الشركة تختلف عن نظام الجمعية العامة غير العادية، وهي طبقا للأسس التي يتم وضعها من قبل الشركة أو تحويل أسهم عادية إلى أسهم ممتازة. فلا يكون هناك إصدار أسهم جديدة إلا بعد موافقة الجمعية الخاصة بأصحاب الأسهم الممتازة وهي مكونة من فئات المساهمين في الشركة.
