ماهية الفا وبيتا وعلاقتهما بتقييم استثماراتك

إذا كنت في من المستثمرين أو الفئة الاقتصادية بشكل عام، فمن المحتمل انك تصادفت مع كلمتي “الفا وبيتا”  لكن ربما لا تدرك ماهيتها أو حتى الهدف منها أو كيفية استخدامها.

لكن من الأمور التي لا يمكن تجاهلها أن هذه المصطلحات أدوات هامة للعديد من المستثمرين عندما يرغبون في معرفة إذا كانت استثماراتهم جيدة أم لا.

من الناحية الفنية، تُعد الفا وبيتا نسب المخاطر المستخدمة كأدوات إحصائية لحساب العائدات الاستثمارية. إن “الفا وبيتا” مصممة لمساعدة المستثمرين على تحديد المخاطر والعوائد للمحفظة الاستثمارية بداية من الأسهم الفردية وحتى صناديق الاستثمار المشتركة.

هناك اختلافات بين “ألفا” وبين “بيتا” حتى أنه في بعض الأحيان قد يحدث تداخل بينهما، دعنا نعرفك الفرق بينهما:

• ألفا – Alpha:

مصطلح الفا هو أحد المؤشرات الأكثر شيوعًا المستخدمة في الأسواق المالية، فهو واحد من بين خمسة أدوات أساسية لقياس الأداء الاستثماري مقابل مؤشر السوق أو المؤشر القياسي الذي يمثل حركة السوق ككل.

• بيتا – Beta:

على عكس ألفا التي تقيس العائد على الاستثمار، فإن بيتا تعتبر مقياسًا للتقلبات في استثمارٍ ما مقارنة بالمؤشر الرئيسي، وتقوم بيتا بقياس خطر تقلب استثمار ما مقارنة بالسوق ككل، وبمعنى آخر، تقوم بقياس درجة تقلبات الأوراق المالية نسبة إلى التأرجح في السوق.

تفسير نتائج ألفا وبيتا:

عندما تكون قيمة ( الفا=صفر )، فهذا يشير إلى أن عائد الاستثمار يتناسب مع عائد المؤشر القياسي.

وفي حالة ارتفاع قيمة ألفا ( الفا >1 )، فهذا يعني أن الصندوق الاستثماري أو السهم تفوق على أداء السوق بنسبة 1%، وبالتالي فإن العكس صحيح.

أما بالنسبة لبيتا، فإذا كانت( الفا < 1 ) فهذا يعني أن الأوراق المالية أقل تقلباً من السوق من الناحية النظرية لكن في حال تجاوز بيتا الـ 1 فإن ذلك يشير إلى أن أسعار الأوراق المالية هي أكثر تقلباً من السوق بشكل نظري. وعندما تعادل بيتا 1 فإن ذلك يشير إلى أن أسعار الأوراق المالية تتحرك مع السوق.

نشأ مفهوم ألفا من إدخال صناديق المؤشرات الموزونة ، والتي تحاول تكرار أداء السوق بأكمله وتحديد وزن مكافئ لكل مجال من مجالات الاستثمار. خلق هذا التطور كاستراتيجية استثمار معيارًا جديدًا للأداء.

بدأ المستثمرون في مطالبة مديري المحافظ للأموال المتداولة بنشاط لإنتاج عوائد تتجاوز ما يمكن للمستثمرين توقع تحقيقه من خلال الاستثمار في صندوق مؤشر سلبي. تم إنشاء Alpha كمقياس لمقارنة الاستثمارات النشطة باستثمار المؤشر.

نموذج تسعير الأصول الرأسمالية (CAPM):

يستخدم CAPM لحساب مقدار العائد الذي يحتاج المستثمرون إلى تحقيقه للتعويض عن مستوى معين من المخاطر. يطرح المعدل الخالي من المخاطر من المعدل المتوقع ويزنه بعامل – تجريبي – للحصول على علاوة المخاطرة. ثم يضيف علاوة المخاطرة إلى معدل العائد الخالي من المخاطر للحصول على معدل العائد الذي يتوقعه المستثمر كتعويض عن المخاطر. يتم التعبير عن صيغة CAPM على النحو التالي:

r = R _f + beta (R _m – R _f ) + Alpha

وبالتالي، ألفا = R – R _f – بيتا (R _m -R _f )

• يمثل R عائد المحفظة
• تمثل R _f معدل العائد الخالي من المخاطر
• يمثل بيتا المخاطر المنهجية للمحفظة
• تمثل R _m عائد السوق لكل معيار

على سبيل المثال، بافتراض أن العائد الفعلي للصندوق هو 30، والمعدل الخالي من المخاطر هو 8٪، والبيتا 1.1، وعائد المؤشر القياسي هو 20٪، يتم حساب الفا على النحو التالي:

الفا = (0.30-0.08) – 1.1 (0.20-0.08) = 0.088 أو 8.8٪

تظهر النتيجة أن الاستثمار في هذا المثال تفوق على المؤشر القياسي بنسبة 8.8٪.