الخلاصة: أسهم المنحة أسهم جديدة توزعها الشركة مجانًا على مساهميها بنسبة من أسهمهم، وتموّلها بتحويل جزء من أرباحها المحتجزة أو احتياطياتها إلى رأس المال. لا تدفع مقابلها شيئًا، لكنها أيضًا لا تزيد قيمة استثمارك مباشرة، لأن سعر السهم يُعدّل بالانخفاض بالنسبة نفسها، فتبقى القيمة الإجمالية لأسهمك كما هي.
يفرح كثير من المستثمرين عند إعلان شركة عن “أسهم مجانية”، ثم يتفاجؤون بأن سعر السهم انخفض في اليوم التالي. في هذا الدليل نشرح ما يحدث فعلًا بالأرقام، ومتى تكون المنحة إشارة إيجابية عن الشركة.
ما هي أسهم المنحة؟
عندما تتراكم لدى الشركة أرباح محتجزة أو احتياطيات كبيرة، قد تقرر تحويل جزء منها إلى رأس المال بدل توزيعه نقدًا. فتصدر أسهمًا جديدة وتوزعها على المساهمين الحاليين بنسبة محددة، مثل “سهم واحد لكل 4 أسهم”. ولا يتطلب ذلك أي دفع من المساهم، ولا يدخل الشركة أي نقد جديد، وإنما هو إعادة ترتيب داخل حقوق المساهمين.
مثال عملي بالأرقام
تملك 400 سهم في شركة سعر سهمها 40 ريالًا، فقيمة استثمارك 16,000 ريال. أعلنت الشركة منحة بنسبة سهم واحد لكل 4 أسهم:
| البند | قبل المنحة | بعد المنحة |
|---|---|---|
| عدد أسهمك | 400 | 500 |
| سعر السهم | 40 ريالًا | 32 ريالًا تقريبًا |
| قيمة استثمارك | 16,000 ريال | 16,000 ريال |
طريقة حساب السعر المعدّل: السعر قبل المنحة × عدد الأسهم القديمة ÷ عدد الأسهم بعد المنحة، أي 40 × 4 ÷ 5 = 32 ريالًا. وبعد ذلك يتحرك السعر بحسب العرض والطلب كالمعتاد.
من يستحق أسهم المنحة؟
تُعرض زيادة رأس المال عن طريق المنحة على الجمعية العامة غير العادية للموافقة. وتعلن الشركة في الدعوة للجمعية تاريخ الأحقية، وغالبًا يكون المستحقون هم المالكين للأسهم بنهاية تداول يوم انعقاد الجمعية، والمقيدين في سجل المساهمين لدى مركز الإيداع بعد يومي تداول من ذلك التاريخ. لذلك لا يكفي أن تشتري بعد الإعلان مباشرة، بل يجب أن تكون مالكًا في الموعد المحدد. راجع أحقية توزيعات الأرباح لفهم منطق التواريخ نفسه.
ماذا يحدث لكسور الأسهم؟
إذا كان عدد أسهمك لا يقبل القسمة على نسبة المنحة، مثل أن تملك 10 أسهم في منحة سهم لكل 4، فيحق لك سهمان ونصف. لا يمكن إصدار نصف سهم، لذلك تُجمع الكسور من كل المساهمين وتُباع في السوق، ويوزع ثمنها على أصحابها نقدًا بحسب حصصهم خلال مدة تحددها الشركة.
هل أسهم المنحة ربح حقيقي؟
مباشرة، لا. قيمة استثمارك لا تتغير يوم المنحة. لكن المنحة قد تحمل إشارات مهمة:
- إشارة ثقة: الشركة التي ترسمل أرباحها تعلن ضمنيًا أنها تحتاجها للنمو ولا تتوقع ضائقة.
- سيولة أعلى: زيادة عدد الأسهم وانخفاض السعر قد يزيدان التداول على السهم.
- التوزيعات المستقبلية: إذا حافظت الشركة على توزيع الأرباح نفسه للسهم بعد المنحة، فسيرتفع إجمالي ما تحصل عليه لأن عدد أسهمك زاد.
ولكن في المقابل، قد تلجأ بعض الشركات إلى المنحة بدل توزيع أرباح نقدية، وهذا يعني أنك لا تحصل على نقد فعلي.
الفرق بين أسهم المنحة وحقوق الأولوية وتجزئة السهم
| المقارنة | أسهم المنحة | حقوق الأولوية | تجزئة السهم |
|---|---|---|---|
| هل تدفع مالًا؟ | لا | نعم، سعر الطرح | لا |
| هل يدخل الشركة نقد؟ | لا | نعم | لا |
| مصدرها | الأرباح المحتجزة والاحتياطيات | مساهمون يدفعون ثمن أسهم جديدة | تقسيم السهم إلى عدة أسهم |
| أثرها على قيمة استثمارك | لا تتغير مباشرة | تتغير بحسب قرارك | لا تتغير مباشرة |
للتفاصيل راجع حقوق الأولوية.
هل أشتري السهم قبل المنحة؟
شراء السهم فقط من أجل المنحة لا معنى له ماليًا، لأن السعر يُعدّل بعدها بالنسبة نفسها. القرار الصحيح يعتمد على قناعتك بالشركة نفسها: أرباحها، ونموها، ووضعها المالي. راجع كيف تقرأ القوائم المالية.
أسئلة شائعة عن أسهم المنحة
متى تصل أسهم المنحة إلى محفظتي؟
تودع عادة في محافظ المستحقين خلال أيام قليلة من انعقاد الجمعية العامة واستكمال الإجراءات لدى مركز الإيداع. ويمكنك متابعة إعلان الشركة على موقع السوق لمعرفة الموعد.
هل يمكنني بيع أسهم المنحة مباشرة؟
نعم، بعد إيداعها في محفظتك تصبح مثل أي أسهم أخرى تملكها، ويمكنك بيعها أو الاحتفاظ بها.
هل تجب الزكاة في أسهم المنحة؟
أسهم المنحة جزء من أسهمك، فتُزكّى معها بحسب نيتك في الأسهم، للمتاجرة أو للاستثمار طويل الأجل. راجع زكاة الأسهم.
تنبيه: هذا المقال تثقيفي من فريق ميزان الفوركس، وليس توصية بشراء أي سهم. راجع دائمًا إعلانات الشركة الرسمية على موقع السوق لمعرفة النسبة والمواعيد الدقيقة.
