قلص التصحيح الأخير لسوق الأسهم حوالي 6 تريليون دولار من القيمة السوقية للأسهم في جميع أنحاء العالم ، ويوضح تقرير حديث صادر عن بنك أوف أمريكا ميريل لينش (BAML) ستة أسباب وراء احتمال حدوث انخفاض آخر بحجم مماثل. بالنسبة للمستثمرين في الأسهم الأمريكية ، سيكون التأثير هو عودة مؤشر S&P 500 (SPX) إلى أدنى سعر له خلال اليوم في 9 فبراير ، أو 4.7٪ أقل من افتتاحه في 2 مارس ، وفقًا لحسابات BAML.
بالنسبة لمؤشر داو جونز الصناعي (DJIA) ، فإن إعادة النظر إلى أدنى سعر له خلال 9 فبراير سيكون انخفاضًا بنسبة 4.2٪ عن افتتاح 2 مارس. وفي الوقت نفسه ، يواصل مؤشر قلق Investopedia (IAI) تسجيل مستويات عالية للغاية من القلق بشأن أسواق الأوراق المالية بين ملايين القراء حول العالم.
6 قوى سلبية
في إصدار هذا الأسبوع من تقرير The Flow Show ، يقدم BAML هذه الأسباب الستة التي قد تجعل S&P 500 مرة أخرى تختبر قاعها الأخير في 9 فبراير:
- يبدو أن تفاؤل المستثمر بلغ ذروته ، نظرًا لقراءات صعودية للغاية على مؤشر الثيران والدب الخاص بالشركة من معنويات المستثمرين. أيضًا ، كان المستثمرون يشترون بقوة عند الانخفاضات ، وكانت التدفقات إلى الأسهم قوية في الأسبوع الأخير وفقًا لقياس BAML ، ولا تزال مخصصات الأصول تميل نحو الأسهم. كل هذه مؤشرات متناقضة.
- كما يبدو أن أرباح الشركات تبلغ ذروتها ، نظرًا إلى تقديرات الأرباح الآجلة التي تبلغ 12 شهرًا والتي “تزدهر”. أيضا ، ارتفاع ثقة المستهلك وانخفاض البطالة يدفع BAML ليقول “بيع الغطرسة والازدهار”.
- فيما يتعلق بالسياسة ، يرى BAML “لا مزيد من التحفيز للخصم”. وبدلاً من ذلك ، يسحب الاحتياطي الفيدرالي والبنوك المركزية الأخرى حول العالم التحفيز النقدي ، مما يرفع أسعار الفائدة.
- الحمائية ترفع رأسها ، وهو أمر سلبي للأسهم. في الواقع ، يقول BAML ، “قد يكون انخفاض الأسهم ضروريًا لوقف تصعيد الحرب التجارية”. (لمزيد من المعلومات ، انظر أيضًا: Dow Falls 1 Pct حيث أن مخاوف الحرب التجارية تضر بالصناعات.)
- أسهم التكنولوجيا لا تحقق ارتفاعات جديدة ، وفرق الائتمان لا تصل إلى مستويات منخفضة جديدة ، وأصحاب المنازل يصلون إلى مستويات منخفضة جديدة ، ولم تعد الأسهم تتفوق على السندات الحكومية على أساس عالمي.
- التضخم ، وأسعار الفائدة ، وتقلبات سوق الأسهم كلها في حالة صعود. كانت المستويات المنخفضة السابقة التي ضربتها الثلاثة عوامل حاسمة للسوق الصاعدة الحالية.
يضيف صافي التدفق الأسبوعي الأخير الذي بلغ 17.7 دولارًا في الأسهم 1.3 مليار دولار في صناديق التكنولوجيا ، رابع أعلى رقم على الإطلاق ، يضيف BAML. إنهم يراقبون الصفقات المزدحمة (الشراء المفرط) في التكنولوجيا والمالية والأسهم الناشئة في الأسواق.
في الوقت نفسه ، قد يكون التراجع الأخير في مؤشر Bull & Bear من 8.1 إلى 7.6 إشارة بيع مهمة في حد ذاته. انخفض مؤشر MSCI All-Country World Index (ACWI) بنسبة متوسط 3.2٪ في الأشهر الثلاثة المقبلة ، في ثمانية من آخر أحد عشر مرة عندما تراجع المؤشر إلى ما دون قيمة 8 ، كما يقول BAML.
مخاوف الحرب التجارية
بنك أوف أمريكا ميريل لينش ليس وحده في مخاوفه. دفعت التعريفات الصارمة التي أعلنها الرئيس ترامب بشأن واردات الصلب والألمنيوم العديد من الاستراتيجيين في السوق إلى القلق بشأن الحروب التجارية التي يمكن أن تعيد الأسهم إلى أدنى مستوياتها في 9 فبراير ، إن لم يكن أقل ، حسبما ذكرت CNBC.
قال جاك أبلين ، كبير مسؤولي الاستثمار في Cresset Wealth Advisors ، لشبكة CNBC: “لا أعرف أي خبير اقتصادي يسجل أن التعريفات التجارية والقيود التجارية جيدة للنمو الاقتصادي”.
الركود والتقييمات
قبل الإعلان عن تعريفات ترامب ، أشار المستثمر الملياردير راي داليو ، رئيس مجلس إدارة شركة بريدجووتر أسوشيتس ، إلى اعتقاده بأن الاقتصاد الأمريكي من المرجح أن يكون في حالة ركود بحلول عام 2020 ، وفقًا لتقرير CNBC آخر. لا يوافق البعض الآخر على رؤية مؤشرات على استمرار النمو الاقتصادي القوي. سواء كان الركود يلوح في الأفق أم لا ، فإن تقييمات سوق الأسهم المرتفعة تاريخياً لا تزال مصدر قلق أو حروب تجارية أم لا.
